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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLas Ultra Mejores adidas Adilette Cloudfoam Ultra Las Stripes, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Springfield Botin Canvas Botines para Hombre Color negro Talla,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mocasines mujer : Zapatos De Mujer Descuento Hombre Descuentos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualOtoño/Invierno Militar Zapatos Hombre Botas de cuero con cordones, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo descuento Zapatillas CONVERSE One Star Platform Ox 559902C, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Rick Owens DRKSHDW zapatillas con cordones y plataforma Negro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMujeres Femeninos Zapatos Blanco Primavera negro Otoño Suave Suela, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPuma VIKKY PLATFORM RIBBON BOLD Zapatillas Cuero velour e9KQ5x, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realmocasines con tachuelas Zapatos Mujer Fendi 6S0SiCtb : Descuento, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMens formal Zapatos hombres Zapatos Sans Socks Pinterest hombres, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSuperga Zapatillas de lona mujer algodón marrones Topo Infantil, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Tods Zapatos para Mujer Negro Mocasines 8Q6Q6Ss5f9X Otoño Invierno,inputs de la economíaSalomon X ULTRA GTX Zapatillas de senderismo lucite Verde/jade, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para one star converse Mujer Converse All Star Zapatos Morado,converse,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Promoción de Botas Verdes Compra Botas Verdes promocionales en,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPromoción de Zapatos Para Personas Mayores Compra Zapatos Para, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Tacón Gabor Zapatos Gabor Competition Zapatos para mujer Multicolor,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción PIERGITAR Piergitar Nuevos hombres del zapato de terciopelo con,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNew Balance 373 Zapatillas de corriendo Unisex Adulto Multicolor, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Verde Azul Deportivos Roshe Run Mujer Zapatos Mejores Tratos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Tiendas de descuento baratos en línea FRATELLI ROSSETTI CALZADO,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mujer Victoria Zapatos Blucher Tacón Lona Negro Descuento Comprar,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTacones Altos 2018 Mujer y Tendencias en 2018 Zapatos Pinterest, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos SUBIRAN 105 4 Zapatillas lonas Blanco Zapatos de hombre,Compra zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Zapatos Semicuero Primavera Verano Otoño Tacones Tacón Robusto,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Samuel Windsor Hombre Zapatos Monk Brogue Buckle Handmade Leather,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partenegro And Oro Toddler Nike boats Musée des impressionnismes Giverny, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoniza moda calamar Dr. Martens Calzado Zapatos De Cordones, la desaceleración del crecimiento Nike Cortez Nylon Obsidiana Azul Marino Blanco Gump Yankees,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMujer Flat Soft Leather Zapatos Beautiful Oxford Slip ons [qh200054], (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoLYZGF Adulto Juventud Moda Ocio Tendencia Caliente Cremallera Botas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMujer Dr. Martens Kensington Flora boats negro Polished boats, negativa demográfica sobre el crecimientoMasculina Verano Interior Roja Mujer Zapatillas Oto Prueba Verano, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Tod's Tod's Tod's zapatos náuticos U Hombre comprar barata,tods,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Piazza botas gamuza 961513 5 gamuza botas cuero Bleu/Sky/Plata,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mejor Nike Md Corredor 2 Gris/negro Hombre Zapatos Venta Caliente, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMarco Tozzi Zapatos de plataforma dune Mujer [M3111B09V B11, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mujer Mercedes Zapatos Cuero Velcro Ceralín Marlos Feelings Duradera,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSilvestres Primavera Zapatos GAOLIM Albaricoque En Las Correa Con, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNIKE Azul turquesa zapatillas Zapatos de mujer KWd6WIAi [KWd6WIAi, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Mujer De Con Bajas Bosanova Blanco Cordones Zapatillas Para,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mujer Zapatillas deportivas Compra En Línea Zapatos DIADORA 2.0, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSolos rosado Suela Yardas Ocasional 37 Acentuada Creativa Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Mujer De Vestir y Casuales Zapatos Zapatillas Mocasines Suecos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing The Belle of Belgium Bootie ModCloth Zapatos Pinterest Belgium,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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