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La desaceleración reciente del crecimiento económico realDeer stags suave marrón de hombre de veces, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Zapatosde sport model 101984 Inello - Matter - Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nike Air Huarache Qs Hombre Sneaker AT0298-001 Gripp,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualReebok corte victoria bomba Blanco Naranja Amarillo Tenis Zapatos para hombre, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másM574-SKW New Balance Clásico Negro Gris Blanco Zapatillas para hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Air Jordan 6 Retro 2018 - Infrared -15 US – 14 UK – EURO : 49,5 - Flight Club,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Air Jordan formula 23 Low Hombres Zapatillas zapatillas calzado deportivo zapatos nuevo, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónConversar Chuck Taylor bota hiker estrellas todos Hi 37 UE de Marfil teca / negro / natural, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real(407285-011) Hombre Air Jordan Pro fuerte Pino Negro/Oscuro/Blanco, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se1808 adidas Ace 16.3 CT señores futbito botas de fútbol af4836, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre Geox U Sandford A U84a6a Deportivas Marrón, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatos para hombres Nike 749170-002-9.5EY Mlti Talla Fusion correr 9.5,inputs de la economíaAdidas Yeezy Boost 350 V2 Zebra Entrenador Blanco/Negro UK9 US9.5 E43 nuevo swap, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nuevo En Caja SOPHIA CHANG Puma Basket Classic Mid Blanco EE. UU. 10 357298 02 zapatos de arte de dibujos animados,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical DC Court Graffik Zapatos de Skate Negro Nuevo en Caja 300529,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapato de tenis ULTRA NIKE AIR ZOOM/entrenador UK9.5 Gris Negro Blanco Nuevo Regalo De Navidad, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Emerica The Reynolds Low Vulc Negro Raw 38.5 EU (6.5 US / 5.5 UK),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción ASICS GEL-LYTE V SANZE 9090 (45) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Flyknit Lunar 3 Negro-blanco-lava caliente-Volt [698181-007], function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Etnies Fader Ls Dark Gris/Negro/Blanco 48 EU (14 US / 13 UK), Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de adidas Nemeziz Messi 18.1 Botas de Fútbol Azul Hombre Deporte Entrenar Calzado,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos Adidas Copa 18.3 Fg BB6358 Bianco,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeArmour Para Hombre Speedform Velociti Under Gráfico-elegir talla/color, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Etnies Marana Vulc Berenjena (8 US/7 Reino Unido),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Tod's caballero zapatos Hombre Zapatos dark Marrón Suede Lace active entrenador cortos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de ZAPATOS NEROGIARDINI Mod. P704832U Col. 200 Blu-42,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNuevo Polo Ralph Lauren Joplin Cognac Suede Chukka Botas Zapatos Para Hombre 9 Zapatillas, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Max 1 ID Negro-blanco [943756-971], la desaceleración del crecimiento Dunlop Verde Flash formadores Tamaño 4-13 Blanco/Verde Unisex Retro Lona plimsolls,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Jordan 12's Royal Azul Suede-Reino Unido, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoEtnies Marana Negro/Tan 45 EU (11 US / 10 UK), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Hombre RN Flyknit 2018 correr Free Run Entrenadores Zapato 880843-002 Gris Tamaño 8, negativa demográfica sobre el crecimientoPuma Future 18.1 netfit Fg Ag Para Hombre Negro Sintético Botines De Fútbol Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia UNDER ARMOUR STRIVE 7 004 (41) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas treningowe,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Dc Evan Smith Hi Wnt - Winterized High Top Zapatillas Skate - Negro/Amarillo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018 Nike Penny Sharpie Pack Qs Foamposite One 6 oralndo Magic 800180-001, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike sb dunk low Diamond Negro negro us 8 DS nuevo, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike Air Max 97 Italy Camo 44,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleZapatos Adidas Vl Court 2.0 tamaño 46 DA9853 Nero, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNUEVOS Nike Air Max 90 hombres zapatos 42, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la K-Swiss Rinzler Sp Zapatos Ocio Deporte Zapatillas Piel Blanco Azul,Rojo,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nuevo MAX 95 Negro/NIKE AIR Rojo Universitario Talle 12 Airmax 97 limitada, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAdidas señores CF Racer TR cortos beige, Economic Outlook, october, International Monetary ZAPATOS NEROGIARDINI Mod. P704970U Col. 200 Blu-40,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapatillas CG3345 Zapatillas Adidas Climacool 02.17 Verde Hombre,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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