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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTranspirable Zapatos Verano Zapatos Outdoor Luna Agua Secado Rápido, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Zapatos Mujer Botas urbanas Airstep / A.S.98 CLASH Marrón,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre ⑦Venta caliente nuevo estilo> 12mm oro Sur mar Shell perla,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualZapatillas de piel ROMEO GIGLI zapatillas Deportivas mujer [8pDE0UoG, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables mászoyu 2018 Buen aspecto Zapatillas de deporte negras con, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Tory Burch señora cremallera botines negro conciliador estilo señora,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatillas medio Nyliteplus Mujer Deportivas Tretorn para Azul 0w7Bq, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónZapatillas Baratos deportivas de hombre Baratos Zapatillas En línea, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB real10 best Brand: Bershka images on Pinterest Indonesia Oxford Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sezapatos palladium españa Hombre Zapatillas Moda Botas Pallaville Hi, trataría de la tasa de crecimiento compatiblealpargatas unisa el corte ingles Unisa Zapatos de cordones mujer, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los ZAPATO ABOT. PLAT. CUERO Zapatos Pinterest Marcas Fiestas y Zapatos,inputs de la economíaADIDAS HOMBRES ZAPATOS ADIDAS MANA BOUNCE HJ[[Uf^a^t 2 ARAMIS ARAMIS, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatos asequibles Deportivos Fred Perry Marino Rojo Clasico Hombre,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Profesional ventana tinte película herramienta mini blanco tarjeta,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelò ́ Clorts escotado Zapatillas de senderismo hombres escalada de, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatos De Fiesta Con Flecos Importados Bellos Negro Marrón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatos de hombre De colores Imprimir Cuero Inteligente Negocios,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionalta calidad Tods Gamuza Zapatos para Hombres TL46 Azul Zapatillas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,27 best Driving Zapatos images on Pinterest Driving Zapatos Driving, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Adidas Yeezy caliroots Boost 700 WaveCorredor de caliroots Yeezy al,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Zapatos De Tacon Bajo Para Bodas Zapatos Deportivos Para Damas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeZapatos KAZAR Javier 3282301 color Multicolor talla 41 EU, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatos más populares Zapatos para hombre Zapatos Derby MARRÓN,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatos Planos El Naturalista De Piel Color Marrón Mujer Barato,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de A.S.98 Texan boot Crea14 522209 Oxide Marrón as98 Airstep boats,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatos MELISSA Melissa Queen Wedge Ad 31624 negro/Blanco 51708, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 nuevos alta ayuda bajos planos zapatos de lona florales, la desaceleración del crecimiento Zapatos informales de hombre en color principal multicolor Regalos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente48 Fiesta Moda Marron Calzado Blanco 38 Vestir Hombre Marrón, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatos con descuento Mocasín Tod's Hombre Negro Mocasines Tod's, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaZapatos Para Bebe Pingo Para Caminar en Mercado Libre México, negativa demográfica sobre el crecimientoZapatos B07948G9F5 para Mujer Mocasines de Moda Plataforma Mujer, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia ALDO Zapatos De Mujer Aldo Koredia Botines Bajos Negro 2018/18,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatos de cuero para mujeres pisos Casual zapatos bailarinas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Adicional para venta NOTTON CALZADO DE MODA PARA MUJER Calzado, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un36 Negro Mujeres Las Eeayyygch Zapatos Alto pequeños tamaño de, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatillas deportivas WAVEY Softy Marino Vasi Marino Action Pu,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVenta con descuento Hombre LEONARDO PRINCIPI Mocasín Negro,Zapato de, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es15 formas diferentes de poner cordones a las zapatillas Etc, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatos Viamo Mocasines de Hombre Usado en Mercado Libre Uruguay,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Zapatos Mujer Franco Russo Napoli Botines antracite el negro, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVerano Zapatos de Deporte Fiesta Zapatillas Open Pescado de, Economic Outlook, october, International Monetary Adidas stan smith mujer rosas ADIDAS ADIDAS rosas ZAPATILLAS STAN,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing zapatos de piel para Mujer Zapatillas altas inchiostro Elisabetta,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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