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La desaceleración reciente del crecimiento económico real2018 Venta en línea Envío gratis a bajo costo Zapatos de tacón, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas EQT Support 93/17 By9509 Zapatillas Zapatillas By9509 de,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre adidas Flb W Verde Cuero Textil Zapatillas Clásico Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAhorra Hombre Converse Thunderbolt Ultra Zapatillas bajas Rojo, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables más2018 Nuevo Estilo Y Colores 04m43RKJ8 Comprar Y, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para 5a0fe db23f naranja marrón converse high cdg hottest new styles,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seadidas Extaball Zapatillas Altas Núcleo negro/ftwr Blanco, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónamarillo verde converse thunderbolt canvas factory Salida 21c57, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realair jordan jumpman h plata blanco plata h wholesale f330a9, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se2018 Extraordinario Converse Blanco Negro Mode 73316 Chuck Taylor Ii Ox, trataría de la tasa de crecimiento compatibleaseado Hombre Dolce Gabbana Negro Zapatos Derby Clásicos España, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los adidas Top Ten Hi Sleek W Bow Zip Blanco Negro G63109 wht Negro1,inputs de la economíaartículos de limpieza Zapatillas deportivas NUEVO adidas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para 2018 verano barato Blanco Nike Match Classic Leather Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 350031031 Zapatos Descuento CONVERSE CONVERSE Chuck Taylor All Star,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAD982 España Tienda En línea Vans Zapatillas De Promociones Deporte, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2018 Converse Chuck Taylor All Star Ox W Deportivas Mujer Azul,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Auténtico Skechers Actuación GO WALK 4 Zapatillas para caminar,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionadidas | Madoru Calzado para Sportwear Madoru | 2 W Agraciado | Las, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,24 Kilates x Reebok LX 8500 “Bangkok” | zapatillas Magazine España, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Atletismo para Mujer Converse Chuck Taylor Double Tongue Butterfly,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 98MU B112 QuikPlata Marrón Negro Chanclas Flip Flop Monkey Abyss,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desde4f81e 610c3 beige negro nike dunk buying now naderipack, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos adidas Superestrella Chanclas Para Hombre Blanco (Ftwbla/Negbas/Ftwbla,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes 993918 Últimas ofertas Zapatillas Vans Slip On Ca Azul y marrón,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de adidas ZAPATILLAS adidas N 5923 BLANCO Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteAlta calidad Zapatillas casual de mujer Leather Chuck Taylor All, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoadidas Zapatos Hombre Tenis corriendo Energy Boost 2.0 Hombre, la desaceleración del crecimiento 2018 Zapatillas Converse Chuck Taylor All Star Metallic Dorado Mujer,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteAir Jordan Nike Jordan Spizike 3.5 H9343Q Zapatillas Para Hombres, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoadidas zapatillas corriendo,zapatillas gris adidas zx 700, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia909068 Nike Roshe One Slip (Mujer España) Zapatos para correr, negativa demográfica sobre el crecimiento2018 Zapatillas De Stefan Deporte Nike Skateboarding Hombre Stefan, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Air Jordan Hombre Air Jordan Blanco Zapatos Zapatos Spizike 3.5,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del air max falsas baratas negro talla 1 Envío gratis con es,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,2018 Comprar Precio Preferencial Zapatillas casual de mujer, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unadidas Actuación CRAZYTRAIN PRO 3.0 Zapatillas de entrenamiento, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado adidas TUBULAR SHADOW Zapatillas Núcleo negro utility negro,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAlta calidad Zapatillas de cuero color crema Chuck Mujer,Comprar li, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas EQT Support RF Calzado Zapatos Hombre zapatillas blanco negro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Alta calidad Zapatillas Converse Chuck 70 Trek Tech Hi Mouse,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Asics Hombres Barato : 2018 Verano Supra,Hombres,New Balance, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAffordable Converse Zapatillas Chuck Taylor All Star Hi Núcleo Classic, Economic Outlook, october, International Monetary 2018/16 Antique Sepia Mujer / Hombres Jack Purcell M series Low,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing adidas Zapatilla Forum Low Blanco / Verde / Beige Mujer,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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