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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTOD'S ZAPATOS ZAPATILLAS DE DEPORTE HOMBRES EN PIEL NUEVO BEIGE 208, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Made in Italia LAMBERTO_BLU sneaker Heren - kleur blauw BE,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Vans Mn Chima Pro 2 Drizzle/Blac Us 8.5,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualK-Swiss Classic VN Hombre bajas blancas/Blancas Cuero Zapatos Tenis 03343-101-M, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAdidas Torsion ZX 8000 C EE. UU. 8 Reino Unido 7.5 Vintage 2018 Raro EQT Equipment AquaAzul, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Botas de futbol NIKE hypervenom Phantom 3 45436,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEtnies verano skater zapato Fader RVM marana [4101000430030] Seleccionar tamaño, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNIKE VISI PRO VI para Hombre AIR Zapatos de baloncesto-Juego Real/blanco/negro/Azul De Foto Nuevo En Caja, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike Jordan 1 Retro Hi FK Air | 'Royal' Azul/negro | Para Hombre Tenis [919704-006], se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNIKE para hombre Flight Bonafide Militar Azul 917742-400 Zapatos talla:11.5 (885178165597), trataría de la tasa de crecimiento compatibleDC Zapatos™ Vestrey - Zapatos para Hombre ADYS100444, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los NEW BALANCE MSX90HTB (44,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy,inputs de la economíaNike Air Foamposite One Oscuro Neón Royal NEGRO, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Vans Sk8 Mid Pro-Capuchino Marrón/Blanco-Para Hombres,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Air Jordan 1 Retro Alta OG "amarillo ocre" - 555088 109,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Reax 8Tr Zapatilla Deportiva de Tiempo Libre Deporte Blanco y Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Vibenna se Tenis Zapatos Nike Air 866069 001 nos 8.5 Nuevo + Caja,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Adidas para hombre streetfire Negro Rojo Basketball zapatos 2018 mejor vendedor,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Air Max 90 Big Logo AJ7182 001, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Zapatillaas 644402-412 Classic Lifestyle Informal Zapatilla Deportiva, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nuevo En Caja Para Hombre Zapatos Deportivos lunarconverge 852462 002 Gris Oscuro,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Puma x KARL LAGERFELD Gamuza Clásico Blanco/Negro 368071-01 para hombre,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeHamburguesas De garçon CDG X Vans Auténticas nos 9 DSM DEADSTOCK En Mano, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos VERSACE COLLECTION Entrenadores para hombres nuevo tamaño de Reino Unido 8 (DV13),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air Berwuda Premium Zapatillas Deportivas para Hombres Retro de Deporte,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Air Vapormax Plus Caqui estuco Oscuro Gris Negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNuevo Y En Caja Nike NIKELAB X Supremo/Aire Humara 17. tamaño de Reino Unido 9., por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Force One AF1 Blanco Hombre Azul medio UNC Universidad Lv8 SF og bajo, la desaceleración del crecimiento Kswiss ST329 CMF Ancho Blanco Plata 03426 155 Tallas para Hombres nos XW,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteEtnies Jameson sl Slate señores _ skater zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Air Force Max "Cobalto" (AH5534 100) Para Hombre Zapatillas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNew balance m 991.5 cc lila made en Inglaterra 638411-60-14 zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoPUMA DISC BLAZE MONO 402 (41) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Zapatillasy, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Vibram Fivefingers Cvt-Wool Azul Marino/Gris 40,42, 43,45 Nuevo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Zapatossportif Zapatos Zapatillas Air Max Axis Premium Camouflage,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,1809 adidas neo nubes de espuma zapatos del entrenamiento del corredor tr para hombre B43642, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Free Tr fuerza Flyknit Oscuro Gris Blanco Negro Volt 833275 017, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Adidas FOREST GROVE B41546 Bianco/Verde mod. B41546,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBorgoña Cuero Real no trabajo con puntera de seguridad Moc Zapatos Bota De Cuña Botas BHM6701, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMerrell Hombre Moab 2 Vent Senderismo Zapato, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Armour UA Steph Curry 3 Under "Reign agua" tamaño 11 Neptune Sable 1269279-370,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Andrew Charles AC2907 ANIL NAVY sneaker pour hombre Bleu foncé BE, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDC Zapatos course 2 m zapato nav Navy/Azul/Blanco 44.5 UE (11 us/10 UK), Economic Outlook, october, International Monetary Converse Chuck Taylor década de 1970 Zapatos 162058c,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Basket pur hombre LE COQ DEPORTEIF ECLAT NYLON GUM, Color Azul,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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