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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSuper estilo superestrella Mujer Zapatos Zara Salones combinados, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países tienda castañer madrid castañer mujer calzado espadrilla azul,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Tamaris Zapatos con cordones Beige,Negro Mujer Cuero mocasines,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSencillo En línea DL981 2018 Unisa Zapatos bajos De Mujeres Rosado, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másvale la pena tener HOGAN Zapatos Hombre zapatillas Tejido Gamuza, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para TWINSET Simona Barbieri Zapatos de salón mujer mQibk zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seThink Botas Con Cordones de piel Stiefel Corto Cuero Mujer 7 87111, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónWRANGLER SIERRA WL172511 militares zapatos botas botas botas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realUnisa mujer calzado sandalia platino piel,unisa corte inglés,más de, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seVans Sk8 Hi Pro Zapatos unisex High Top Skate drizzle Sneaker, trataría de la tasa de crecimiento compatibleVenta barata Zapatos Mujer HOBBY SPORT ZAPATO SALON CON PLATAFORMA, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Verde Coast Botas de hombre Verde Coast de serraje marrón Marrón,inputs de la economíaYoQueSe loves Led Zeppelin: Sienna Miller con unos botines de Chloé, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Stuart Weitzman Zapatos Moda El Corte Inglés,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical su estilo de vida AILEN Calzado Nike W W Nike Air Presto Flyknit,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloÚnico Givenchy Zapatillas Deportivas Piel Negro Zapatos para Hombres, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Zapatillas de casa de segunda mano en Girona en WALLAPOP,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Skechers mujer zapatillas moda deportivo 12055 azul azul,zapatillas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionTDDR49 Tamaris azova cognac zapatos botas zapatos tamaris el corte, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Tachuelas Botas de mujer color rosa Compara 8 productos y compra, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Xti : 2018 zapatos baratos para hombres y mujeres en línea en España.,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Trendsetters y Marcas con botines azules y azul cielo HM Trendtation,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTendencias zapatos otoño invierno 2018 Dino Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Tiendas de moda en línea PANAMA JACK BOTINES Y BOTAS PARA HOMBRE,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Supra Hombres Calzado/Zapatillas de Deporte Hammer SdxFT,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de XI415 Tendencias De La Moda Fila Zapatillas De Deporte Blancas Con,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTus pitillo tienen algo que decirte: llévame sólo con estos botines, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoVans Zapatos Tb4rlace Up Canvas Sneaker Bright Rojo 95 Poshmark, la desaceleración del crecimiento Unisa mujer Zapatos de tacón NICHI KS negro,zapatos unisa el corte,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteZanpa Moda Chukka Botas Zapatos Lace Up Caqui Hombres rPAwrf, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSotoalto Lapiazza leather leather Zapatos Derbie Mujer 149 Corte, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaTrendy Zapatos PEDRO MIRALLES Weekend Pedro Miralles peep toe charol, negativa demográfica sobre el crecimientoTruco Para Usar Zapatos De Tacón Alto Y Que No Te Duelan Los Pies, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia SW Extended Sizing: Zapatos Shop Stuart Weitzman,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Tienda En línea diseñador Zapatillas de mujer Gody ingles nobuck,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Vintage Dress Zapatos hombres Oxfords Zapatos For hombres Formal Zapatos Leather, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unTory Burch Calzado Bailarina Madrid En línea Tory Burch Calzado, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Width Fitting Ultra Wide EEEEE Zapatos Footwear J D Williams,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleTommy Hilfiger ROUND STUD LOAFER Mocasines negro Mocasines Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esViernes Negro tienda En línea Botas de montaña de mujer Martinelli, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Único Mujer Zapatos Hispanitas Merceditas tacón Otoño/Invierno,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.SUN 07 68 Zapatos hombre Z18107 07 SUN NAVY Azul IN TELA DENIM BLU, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldTendencias zapatos de salon primavera verano 2018: Manolo Blahnik, Economic Outlook, october, International Monetary Vagabond Zapatos Oxford planos en charol negro Lejla de Vagabond,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Tacones Mujer En Línea : De los hombres Botines Mujer En Línea,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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