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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAlgodón canvas Goma Zapatillas casual mujer Chuck Taylor All Star HI, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países adidas "Superestrella" Zapatillas "Superestrella" adidas Voo almacenar,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre 2018/18 zapatos populares Converse Ctas Brush Off Leather Toecap,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual2018 45 Mujeres/Hombres Verde Converse Chuck Taylor All Star Ox, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAll the Best Converse Chuck Taylor All Star Fulton Car Zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas NMD R1 JD Sports Sports JD Exclusive Navy Azul BB1356 411c65,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se2018 Zapatos El precio más barato Converse 555935c Blanco, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónadidas Los Corren Rápido Zapatos De Acero Y Blanco Moteado, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realAirwalk Cutesey Ladies Skate Zapatos Gris/Mint/Rosa Mujer Calzado, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se100% Calidad Converse All Star Classic de cuero Bajo Top blanco, trataría de la tasa de crecimiento compatible66EF L246 adidas Tubular Shadow Knit W Zapatillas deportivas Gris, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Ah326 Tejido Homres De Jack Jones Ross Plimsolls,inputs de la economíaadidas Superestrella 80s Metal Zapatillas para Mujeres Blanco, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para amarillo blanco converse chuck taylor all star shoreline slip on,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Oroen Goose Deluxe Brand Calzado zapatillas Deportivas On,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAlberto Guardiani Zapatillas Deportivas de Mujer Deportivas Baratos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Anna Volodia : Perfetto Moda Nike Lebron James | Chie Mihara Offerta,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Auténtico New Balance 420 Zapatillas bajas Negro Mujer,2018,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAuténtico Converse Chuck Taylor All Star Ox Mujer Zapatos Patín, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,adidas CALZADO yoox elbeige Cordones adidas CALZADO yoox elbeige, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de 2018 Azul And Blanco Nike Zapatos Hombres Nike Air Force 1 Mid 07,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el 2018 36 Mujeres/Hombres Blanco Converse All Star 70s Mono Hi,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeadidas V V adidas Jog K Zapatillas de Deporte Unisex s Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Asics tenis gel quantum 180 multicolor comprar En línea,decathlon,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes adidas Zapatos : Todos los zapatos de marca encuentre su talla,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de 4b1e8 85666 negro plata converse fastbreak mid sold worldwide,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas Mujer FLASHBACK Zapatillas Núcleo negro/Blanco negro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsando2018 Barato Converse Jack Purcell Estacional Color Willow, la desaceleración del crecimiento adidas Zapatillas de deporte EQT 93/17 Support 93/17 EQT in negro,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Zapatos Converse Mujeres Beige Barato, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoamarillo blanco adidas neo lite racer 7beb9 64219 kriptoparabilgi, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaApariencia elegante Clarks Torbay Lace Zapatos con cordones Gris, negativa demográfica sobre el crecimientoadidas Tenis Lifestyle Blanco adidas Stan Smith Hombre, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 247 newbalance elmarron Mocasines estilo slipper con monograma de,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Las mejores cremas hidratantes de Aloe Vera para cara y cuerpo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,adidas EQT Support RF Zapatillas Para de Gimnasia Para Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un47 EU amazonZapatos elbeige Zapatillas bajas SETTANTATRE LR CALZADO, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado adidas Zapatos Hombre Comprar Zapatos Baratas En línea,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleadidas SolarBoost Zapatillas corriendo Hombre azul 2018 UK 65, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esadidas negro FLASHBACK Zapatillas Núcleo negro/utility negro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la 2018/16/15/14/17 Converse Mujer Pro Leather Lp Ox Mujeres,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.2018 Nuevo Zapatillas Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR 3942233, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldZapatillas de deporte Ref:115222 Converse Chuck Taylor All Star, Economic Outlook, october, International Monetary ASICS Mujer GEL Resolution 6 Clay Court Zapatillas de tenis Blanco,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing AllhqFashion Mujeres Velcro Puntera Abierta Mini tacón Cuero De Vaca,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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