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La desaceleración reciente del crecimiento económico realU.S. Polo XIRIO4133W8 Hombre Gris 93942 - Livraison Gratuite, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Puma 1948 Zapatillas de Deporte Botas Zapatillas 359863 004 Negras Nueva,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Sneaker NEW BALANCE MVNGO RB2, Color Rosso,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSalomon Speedcross 4 caballeros Zapatillas trekking zapatos zapatillas deportivas 400932 rojo nuevo, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másVANS ~ CITY bollos libre City Slip FREE de Japón (2156, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Force 1'07 LV8 Deporte Air NBA Nets Hombre Nuevo Blanco Negro Bajo Zapatos AJ7748-001,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePara Hombre Adidas Veritas Mid Multicolor Hi Top Entrenadores Textil B34236, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas EQT Soporte ADV Para hombres Zapatos para Correr Zapatillas de estilo de vida D96771, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNike correr aire tamaño negro Cumbre Footscape NM lobo gris blanco 41.0, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Max 1 UK11 AH8145-105 EUR46 Air US12 Malla De Gamuza Tour Amarillo Azul recordar, trataría de la tasa de crecimiento compatibleVANS FA18 Slip On 47V DX VN 0 A 3 mvaucx Negro, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas nmd_cs1 PK corblu/cnegro/ftwwht us 11 (/3), hombres, negro,inputs de la economíaMonster Tech3 Chaqueta plumífera para hombre, Hombre, DOUDOUNE, negro/verde, ..., (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nuevo En Caja Ralph Lauren Vaughn II Resbalón en Zapatos De Tenis espiga de lana suela de goma 12,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevo Nike flyknit racer azul Legión Blanco Mica Calzado para Correr 526628 102-,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloK-Swiss Arvee 1.5 Perf Zapatillas Estilo Deportivas para Hombre Cuero Blanco, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Vans UA Antiguo Taburete St LX Marrón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Dc Zapatos Heathrow M zapato Pin Pine 44.5 EU (11 US / 10 UK),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPharrell Williams x adidas Human Race nmd Trail ac7188 Sun Glow TR, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Kith х Adidas Nemeziz 17.1 Ultra Boost Rosa Intenso AC7508 Supreme Yeezy Fieg, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Rip Curl Commuter Dark Gris 46 EU (12 US / 11 UK),los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nike Air Vapormax FK utilidad 11.5 Ridgerock Crema turba Flyknit AH6834 200,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNike Air Force 1'07 Blanco Equipo Hombre Rojo Zapatillas En Todas Las Tallas, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Puma Tsugi Net Fit tmesh Rock Ridge Falcon Oliva 366340 01 para hombre para tallas US,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike reaccionar elemento 87 Neptuno Verde Mango brillante azul marino noche Negro AQ1090-005,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Carolina para hombre CA5020 Bota Cuero Copper Crazy Horse,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteHombre Saucony Progrid Twister Plata/Azul Real / Cidra S25281-1 Nuevo en Caja, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Zoom Stefan Janoski 615957 Zapatillas Zapatos nos 7.5 Nuevo + Caja, la desaceleración del crecimiento Adidas EQT Soporte 93/17 gris oscuro tamaño de Reino Unido 9.5 AC8168 Edición Limitada BNWB,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteOnitsuka Tiger Lawnship 2.0 Zapatos Deportivos Tenis Deportivas Informales Zapatillas (D715L-0101), (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDiesel exposure low i top cortos zapatos casuales zapatillas deporte y01701-p1654-t7415, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Air Span II 2 og, Reino Unido 8, 42.5 de la UE, EE. UU. 9, AH8047-006, Azul Marino, Verde Azulado Vintage, negativa demográfica sobre el crecimientoAir Jordan Deporteivo Essential tamaño 10.5 Bianco Nero 888122 001, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Botas halowe adidas Nemeziz Tango 17.4 42494,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Huarache Ultra Para hombre Zapatillas Air Blanco Blanco Run 819685 102 Reino Unido 9,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Ciao Bimbi 2311.06 Blanco/Plateado Baja Zapatillas Chica Otoño/Invierno, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un2018 DC VERSAFLEX Blanco Gris Paloma Azul Real Negro SPECTRE LEGACY 302832 9, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Asics Gel Quantum 360 a Tubino Caban Bianco Directoire Blu tamaño 9 hombre USA,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleZapatos Merrell pasaje Ventilador Senderismo Marrón/Bronceado/Negro Hombre, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esGomnear Impermeable Trail Senderismo Zapatos De Senderismo usable Antideslizante Botas al aire libre, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Adidas Entrenadores Nuevo Para Hombre 70s Run entrenadores rojo-tamaño 9,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Men'S ASICS GEL CUMULUS 18 nuevo Sin Caja Zapatos Deportivos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldNike Flystepper 2K3 PRM 677473400 Zapatillas para hombre, Economic Outlook, october, International Monetary Saucony G9 Shadow 5 cucharadas Pack "Fresa Vainilla" S70185-1 EE. UU. para hombre Talla,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Emerica Reynolds G6 Zapatillas Skate - Negro/Blanco,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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