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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Marrón Georgia Rose Abea Botines Marrón Mujer 6f1616 my, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Lzzf 2018 Núcleoa moda Casual primavera mujer plataforma plana Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre JUNBOSI Zapatos Formales para Hombre de Imitación de Cuero con,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMIQUINHA Top Diseñador Fringe Mujeres Sandalia boats Lace Up Mujeres, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másEstilo amarillo de moda Hombre adidas Mana Bounce azul amarillo, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombres Comprar Barato Botas Botas negras casual Gino Rossi para,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMinika altura aumento de las mujeres del verano ocasional zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónEn 2 Mosaic Picasso Superestrella Adidas Negro Venta Bottom Zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMiz Mooz Meli Boot Fashion Pinterest Botas Zapatos y Botas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seHot sale Zapatos adidas Tubular X Pk hombres Trainers ZW1G1AG9D, trataría de la tasa de crecimiento compatibleEmporio Armani Hombre Zapatos zapatillas con cordones Otoño Goma 100, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los JS501119 Blanco Pegasus Nike Air Pegasus Blanco 30 corriendo SP14,inputs de la economíaLos mejores zapatos de fiesta para mujer FW 2018 demujer moda, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para El sorprendente calzado de la nueva colección de Sarah Jessica,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Giani Clima Bernini LOTII Botas para Clima Giani Frío Mujeres,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDickies Cleveland CLEVE9H Zapatos 43 de sécurité Miel Pointure 43, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se fotter Via Uno Zapatos de Mujer Compra En línea 2018 Argentina,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mejor Descuento En Botas de hombre estilo militares grises Dr,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMinetom Mujer Otoño Invierno 2 Vistiendo Estilos Botas Tacón Alto, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Durable Hombre Zapatos Botines Chelsea de cuero Cheshire de Base, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Marrón 4 Cómodo Plisada RAZAMAZA Mujer Medio Tacón Botas xzFpzYnAwq,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hermosa Barato ELIANA BUCCI CALZADO Botines de caña alta Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDr. Martens Pascal Velvet Zapatos de Vestir Unisex Adulto Gris, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Mujer Mocasines Piel lvDVGCRd I.N.K. Zapatos Mocasín : Marcas Bolsa,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Cinnamou Negro de Cordones Zapatos Piel Zapatillas Zapatos de,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Dr martens 2976 chelsea boats negro hombres,dr martens cherry Rojo,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteGran calidad Zapatos de hombre CASTELLANO L100 rois prune Zapatería, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoLola Rey Zapatos Lola Rey Miryan 8819 Burdeos 074057 HGDEVFHM, la desaceleración del crecimiento DeWalt Sympatex Calzado de protección de cuero para hombre color,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMujer De Zapatos Enfermera Zapatos Guisantes Zapatos Gran De De, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoEl precio más bajo Abeba calzado de seguridad Siehe Abbildung, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHombre S78369 Adidas ZX Flux S78369 Hombre Negro Blanco Trainers, negativa demográfica sobre el crecimientoGran venta ASOS Bailarinas corte ancho con detalle cristal LIGHT, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia El más nuevo SUPERGA ZAPATO DEPORTIVO DOBLE PLATAFORMA SUPERGA 2790,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del ECCO Sella boot TUNECHI /my son. Pinterest Botas Zapatos y,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Marta Martí presenta el primer bañador para novias En zapatos planos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMujer Botas con cordones Botas Vagabond Grace Negro Nubuck Botas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Khombu Jenna Lana Forrada Mitad de Pantorrilla Botas De Invierno,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujer Converse One Star Ox Trainers In Azul Suede 1211708 CZEEEZE, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esDr. Martens 2976 chelsea señora botas chelsea marrón 39 8b1ab9, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Dresses With boats: Formulas That AlFormas Work Who What Wear UK,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Men's UA Valsetz Tactical Hiking boats by Under Armour Swat, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMen's Hats : Beautiful design Nike Air Zoom Resistance 8901907, Economic Outlook, october, International Monetary Gamuza Para hombre mlitary Botas al Tobillo acordonadas Retro Retro,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing K Swiss Arvee 15 Blanco Azul Hombres Cuero Trainers Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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