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La desaceleración reciente del crecimiento económico realAdidas Caminar O hombre Correr/Zapatillas de entrenamiento para, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Ante Para Mujer Converse All Star Estampado Spot Bajo Zapatillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Apache Café Vélez Hombre Cuero Mocasines Clásico Zapatos para Hombre,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anual2018 invierno nueva rodilla Botas Roma zapatos mujer Sexy Peep Toe, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másanillos zapatos comodos mujer zapatillas altas Allen hi, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para adidas AD112B0M8 TUBULAR SHADOW Zapatillas Blanco/negro,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se87 best boho images on in 2018 Beautiful Zapatos boats, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBailarinas LASSIE de ASOS zapatos negros de piel para mujer IHqzL472QJ, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realALEXANDER MCQUEEN Navy Leather Cut Out Lace Up Zapatos STYLE, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se964068 Mejor precio barato Zapatos sport Wonders 2084 en Negro, trataría de la tasa de crecimiento compatibleIconics Botas mosqueteras Gris Botas mujer ZI3MAC3697850, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Almacenar Mujer zapatos de tac 243 n Oh Roy Pumps negro Alhaurín De,inputs de la economíaASOS Zapatos de novia de tacón alto PIED PIPER de ASOS 2018 De Moda, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatillas Skechers con Memory Foam Colección La Valenciana,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical 12CM De Otoño Zapatos Tacones Altos Correas Botines Mujer Botas 4U,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloBarato Real Eastbay Reebok Bs9503 Zapatillas de Gimnasia para Mujer, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2017 Primavera Mujer Zapatos Bershka Bota marrón con tachas con mini,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Aldo BRAREVIEL Negro Botines / Low boats Zapatos Mujer VctyotRp,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAgraciado Mujer Zapatos Ángel Alarcón Zapato salones ante negros, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,adidas boston super 8 adidas Super Impressive designs Sneaker, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Barato salvaje casual Zapato Casual Bolichero Azul Escarlata 530,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Adiós Princetown hola nuevo calzado peludo del otoño,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeAlto volumen de ventas Mujer Zapatos PullBear Bota negra combinada, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Barato botas para Mujer Vic Matié CALZADO Botines de caña alta,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Barato 2018 otoo moda nuevo Zapatillas Zapatos de deporte para,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de atractivo y generoso 2018 Nuevo Zapatos de Mujer Nike Air Max,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteadidas nmd Corredor Corredor nmd negro azul number def9e8, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoAerosoles provincia al tobillo Botines Unido Negro Gamuza 8.5, la desaceleración del crecimiento 445 best Must Have Zapatos images on in 2018 W magazine,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientebarato comprar botas de piel boats Officine Creative : Bota de,Botas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desacelerado100 Gorgeous Zapatos From Zapatos Tacones, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influencia11 best comunión zapatos images on First holy communion, negativa demográfica sobre el crecimientoVentas calientes personalizado moto carenado para Ducati 748, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia 2STAR CALZADO el rojo Cuero Azul marino 2WG1N8RYOZ,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Alexander McQueen zapatos de tacón con plataforma Negro farfetch,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,487 best zapatos / zapatitos images on in 2018, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un10 modelos de zapatos de mujer Zara Zapatos de Mujer, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado ┋ Andrea Negro 2018 192 Botines MUJER {a z}119,en un reciente informe (IMF, 2013) la posible10 pares de zapatos que toda fashionista debe tener Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado es195 best Sneaker Pimp images on in 2018 Beautiful Zapatos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la barato de emergencia Hogan Zapatos Oro Dorado en Tienda En línea de,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.⊰LZXGSJ 2018 verano sólido patrón Sexy moda elegante tacones altos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldadidas CC Climachill Para Sonic Boost Hombres Zapatillas Para, Economic Outlook, october, International Monetary 101 best Comfy cute Zapatos images on in 2018 Beautiful,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing 12 Zapatos de novias modernos Especial zapatos para novias,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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