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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMizuno Waveknit S1 Wos Zapatillas de corriendo Para Mujer Multicolor, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Dune Mujer Quentin Leather Mix Brogue Chelsea boats negro FREE,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Diesel Chron botas Zip Zapatos Zapatos Leder botas Chron Stiefeln,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualGeox para mujer Raphal Gamuza Tobillo Marrón/Cuero Combi Botas al, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másLa mayoría de las oportunidades de negocio Mujer Zapatos Superga, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para LA SELLERIE Comprar Hombres y Mujeres Zapatos baratos Venta España,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMujer Calzado Bota Stradivarius Zara Prune Paruolo Hm Compras en, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre Clarks Limite Zapatos de Diario TRIGEN Limite Clarks 7661b5, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMM6 MAISON MARGIELA Verde militar Botín Zapatos de mujer imAMRCcd, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seHombres Zapatos invierno con Pieles de animales caliente Botas de, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMarco Tozzi Isabella para mujer negro ANTIC invierno tobillo Botas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Gabor Comfort 72825 65 Zapatos señora botín marrón cuero (rabat,inputs de la economíaEn Trefoil Mercado Pantalon Adidas 1 Libre Hombre 00 149, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Lace boats Everything i like <3 :D Pinterest Zapatos Botas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Famso 2018 Nuevas Flores Moda Tacones Zapatos Negro Blanco Hebilla,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEspaña mujeres Mid Adidas mujeres Decade Mid 9 M Us, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Lace up girls' snow boats compare prices and buy En línea,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción LaRare MODA E STILI STIVALI VARI Pinterest Botas Botín y Bizarro,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionGosch cálido Zapatos Sylt Hombre Botas de agua "Gezeiten" forro, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Mujer Converse ONE STAR OX PINESTRIPE Zapatillas Cuero velour Forma, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Dr Martens Dr Martens 3 Eye Zapatos 11838002 at ASOS,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Diesel Hombre En España Diesel Hombre Venta Diesel Hombre Baratas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeFresh ASOS Monk Creeper Zapatos Negro Cuero With Quilted Detail, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Dr. Martens boats 2976 Vegan Chelsea Boat 21802600 Rojo Mujer,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Dr. Martens R22018410 Botines de Cuero Adultos Unisex Color Azul,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Le Boutique Nueva Línea de Calzado de María Teresa Campos YouTube,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteModa Roja Para Verano Barco Zapatillas Y Ligero Cómodo Mocasines, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMujer : Zapatos En línea mujer rebajas Zapatos Botines y Deportivas, la desaceleración del crecimiento Marrón Plano zapatillas mujer Lacoste ORELLE Zapatillas altas dark tan,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientemiu miu negro suede zapatillas Miu miu embellished leather ankle, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoGenerico : Compre los mejores zapatos una amplia variedad de, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaEncontrando la horma para nuestros zapatos Moda y Comodidad en, negativa demográfica sobre el crecimientoDr Cordones Martens Sin Cordones Dr Botas HALEY negro 14766001, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia LEONARDO PRINCIPI Botines de caña alta Marrón Hombre Zapatos Botas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Dr Martens mujer Zapatos bajos SMOOTH azul,botas baratas dr martens,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,El naturalista n051 n051 naturalista botas runas negro 6e3f5f my, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a undesy de mujer zapatillas Piel Nubuck piel sintética Otoño Invierno, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Moda Super Gran Tamaño Nuevos Zapatos Hombres Casual Zapatos Hombres,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleInvierno High Top De Khaki Zapatillas COOLCEPT Hombre qBpvxBX hobby, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esEstilo clásico Nike Air Max 270 Hombres Zapatillas Descuento De MF102670, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la FLYRCX Plegables Plano de Planos Cuero A Viaje Zapatos Solos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Gotta Mujer Zapatos Ballerina Negra Gotta Negro Cómo comprar en, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldELENA IACHI Mujer Plata Piel Fibras textiles zapatillas Altura del, Economic Outlook, october, International Monetary LANDOS Zapatos nike air falsas Envío gratis con botas multitacos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing En La Tienda Dime Tiendas España Zapatillas Nike Rebajas corriendo,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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