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La desaceleración reciente del crecimiento económico realdiscount converse Zapatos Converse chuck taylor all star dainty low, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Fiesta y Noche Perlas de imitación,Hebilla Tacón bajo Mujer Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Marrón e Altos Salvaje Zapatos Botines Invierno Light Shukun Martin,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre Clarks Edgewood Step Taupe zapatos Suede Leather Slip On, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másEl Naturalista : Mujer De zapatos: cómprelos en línea desde, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Kleinestute19 59 clips for Zapatos First German Porn on FirstPornTubes,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seLos 5 zapatos imprescindibles del otoño De Ganni Galería de, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre Alta calidad Zapatos de vestirCuero velour PARISS Zapatos de, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realLadies Converse : For Mujer corriendo Zapatos Quarter price reduction, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLos zapatos más populares para hombres y mujeres Zapato De, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDockers zapatos by Gerli señora botas casual zapatos Dockers botas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los MINI CUÑA ÉTNICA Cuñas Zapatos Mujer ZARA España wish and,inputs de la economíaDXKZMCM cuero Brogue hombres zapatos Casual hombres hechos a mano, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Mejor precio Hombre Zapatos Oxford de cuero sintético y antelina,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Moda y Zapatos Embarazada Planos Plata de Ballet Trabajo FLYRCX,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloLos Hombres Zapatos Mocasines de Terciopelo Bordado Negro EU 44, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Ferragamo Bota estilo monkstrap con correa Hombre Botas y Botines,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Estilo de moda Flats Zapatos Planos Boca Puntiaguda Poco Profunda,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionFelices Compras adidas Militar Trail Corredor Zapatos De Deporte Botas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,lace up canvas Zapatos : SUROM hombres zapatos Casual deslizamiento, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de iT7X Mejor elección zapatos tacón REDLOVE burdeos de serraje Mujer,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mejor precio Zapato para Mujer Kénnebec 6062 Zapatos con cordones,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDune London Hombre Zapatos España Buen Precio Dune London Hombre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Marcelo Burlon County Of Milan botas Flyknit Negro farfetch elnegro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Liberty Genuine Leather Dress zapato 10.5 Tan ZAPATOS. CLASICOS Y,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Los Singles Rosa Otoño Fina Para Zapatos Puntiagudo Tacón desnuda,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLimpieza fácil 2018 Elizabeth IE806 Stuart Rifle 515 Zapatos de, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoLas 6 mejores ZAPATILLAS CASUAL DE MUJER de 2018 Opiniones, la desaceleración del crecimiento Hombres zapatos de baile latino para adultos dos puntos Soles,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientemiu miu negro suede zapatillas Miu miu embellished leather ankle, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoGOGC 2018 nuevos llegan los hombres zapatos cómodos zapatos para, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMid Tacon Amarillo Ancho Mujer VulusValas Calf Botas pq01SUS silken, negativa demográfica sobre el crecimientoElástico mejor 2018 VU702 Nuevos Zapatos De Mujer Trendy Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Moda Calzado Hombre Otoño Invierno 2018 2018 Tendencias Zapatos y,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer Janet Sport Botas con plataforma Bloque plataforma en la,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Limitado adidas NMD R1 Roller Knit Mujer Zapatos corriendo Marrón, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMICHEL M CONCORDIA Mujer Marrón LEATHER LOAFERS Zapatos talla 9M, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Las mujeres de moda los zapatos transpirable Air Mesh entrenadores,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleJunta Aemember zapatos de hombre zapatos Zapatos de hombre zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esGomma Xl Leather Flatform Monk Zapatos Blanco Smooth Leather Tod's, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Moccasin único 28 Blanco Zapatos tamaño planos 24 0cm Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mujer Botines NAPAPIJRI Reese 15743179 Iron Gris N82 Gris ndrBNW, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHumat Zapatos de Mujer con Estilo Pintando una mamá Pintando, Economic Outlook, october, International Monetary Mujer Botas Unido al Tobillo Cremallera Oficina Cuero Rojo Reino,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Free Auténticos Zapatos Mujer 2018 Rn Comprar Nike BqF8U phenomena,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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