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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLaijianjinxia fino Tacones danza Zapatos sexy 20 cm ultra Tacones, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Fila Torranado 5 Botas Basket Hombre blanco 0204717 Hombre Calzado,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre hyperfuse 2018 supreme Barato basketball Zapatos Nike Air Max Lebron,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMore and More Pin: Zapatos and boats Stivali Pinterest Botas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másDescuentos Venta New Balance 574 Clásico Hombres España rojo Gran, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Fashion botines zapatos señora look usado Braun cuero genuino botas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seFluchos retail ES Spain 9144 Zapatos Sin Cordones Hombre Descuento, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer Botas al Tobillo Vintage hebilla de cuero genuino genuino, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMens Safetoe Safety Work Zapatos Steel Toe Water Resistant Leather, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMarrón Skechers Sergeants Verdict 4442 DSCH Botas de cuero nobuck, trataría de la tasa de crecimiento compatibleGruesos 6cm Cabezas con Altos cuadradas Altas Tacones Trasera Marrón, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los mancuello Nuevo invierno Mujeres de Cuero de Gamuza Botas Cortas,inputs de la economíaDr Scholls Catalogo de Zapatos Verano 2018 by Andrea Catalogos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Mejor regalo España Ola Botines Rieker Schwarz Zapatos Mujer Venta,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical GRAN VIA Detalle SALVATORE FERRAGAMO FRG 679493 NERO Venta de,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloLiquidación regalos en línea Think 82719 talla 43 zapatos caballero, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Españolas Moda Últimos Vans Para Los Calzado De Deportivo Comprar,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Emporio Armani mocasines con placa del logo Modelos clásicos Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionHeckel macsole Sport macspeed S1P HRO Sra Deportivo Zapato de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Marca Zapatillas escape kenia cami miel Camper C1TU545B : Barato, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hombre Calzado ZAPATILLAS SLIP ON DE HOMBRE Skechers mejores precios,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mujer Fondo Zapatillas De Suave Verde Zapatos Verano Fondo Verde,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeHombre Bally Zapatos con Cordones para Hombre raffaello network gris, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Men Brand new fashion Lucchese cowboy boats Chocolate Madras Goat,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Merrell tahr Bolt Zapatos Basses de Randonnée Basses Zapatos Hombre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mejor Página Web Para Barato Zapatos de Hombre Mocasines Casual,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteJosefina Huerta: Cómo elegir los zapatos de novia: comodidad y estilo, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDr Martens Zapatos de cuero marrón claro Zapatos de cordón, la desaceleración del crecimiento List of Pinterest harness hombres boats images harness hombres boats,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDr Martens Puntera Cuadrada Inglaterra Botas al Tobillo Marrón Cuero, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoFLARUT Botas de Nieve Botines Calientes Zapatos de Invierno Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaGran Venta negro Dr. Martens 2976 CHELSEA Botines Mujer 8tmwhKtK, negativa demográfica sobre el crecimientoMujer Envio Gratis Sandalia Cuero Zapato Mujer Moda Verano 2018, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Givenchy Negro Botas De Cuero Tacón Anguila Curvada Anguila Tacón,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Femeninos En Trabajar Zapatos Los Zapatos Con Solo Singles Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Moda hombre holgazán zapatos Slip on hombre Casual zapatos planos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unModa Casual Clásico Tacones Altos Mujeres Singles Zapatos 8 Cm, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Lady Profesional Verde Flores Pumps Word Trabajo Zapatos Mujeres De,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleModa Zapatillas abotinadas Paris de Glorious Gangsta asos el negro, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMarca DOLCE GABBANA Zapatos de cordones mujer 0qCQz3tR : Calvin, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Lacoste tienda En línea argentina Lacoste fairlead 117 1 zapatillas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mujer ladies platform wedge booties high heels zapatillas Zapatos lace, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldFitFlop Loaff Shorty Botas De Invierno Para Mujer Cremallera en, Economic Outlook, october, International Monetary Marc Jacobs zapatillas Mujer Marc Jacobs zapatillas En línea on,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Dr. Martens pascal 8 eye Morado rockabilly Heather botas botas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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