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La desaceleración reciente del crecimiento económico realDiseño hermoso Balerina Beige Capa de Ozono Beige Zapatos Mujer, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Dr Martens Mujer Zapatos Baratos Dr Martens Mujer Zapatos Precios,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Gaolongjun Zapatos GLJXG D Zapatos Para de Mujer Primavera Salvaje,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualLienzo Y Zapatilla Mujer Verde Zapatos Zapatillas De Laterales De, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másFLYRCX Mujer Blanco de Damas Casual Planos Zapatos Moda Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Moda En línea Zapatos Accesorios Hombre Hipercor Comprar Y qgIp4wp,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seDolce cuero Gabbana negro xiangao cordero fell botas de cuero, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMejor precio Zapatos para hombre Botines MARRÓN DENIM SIDE CUIR, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realHead Over Heels motorista Preeda Piedra Tachonado Botas de motorista, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLas Ventas En Tiendas Tommy Hilfiger FLAG DETAIL Zapatillas Hombre, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre Piel DOLCE GABBANA CLÁSICO ZAPATOS DE CORDONES HOMBRES EN, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Mujer Office Albaricoque Punta Botas Cuadrada Tacón en Bloque Botas,inputs de la economíaModa Cuero Perezosos 2018 de Marrón Zapatos para Caminata Ligeros, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Military Marrón Combat boats (Airsoft) Things for my hubby in,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Hilo Plana para para Verano Mujer Redondos Zapatillas Mujer 2018,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMaison Margiela botines Tabi ID de Farfetch: 12819244 Hombre Botas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se MODELOS DE ZAPATOS CROCS PARA DAMAS Modelos de zapatos Pinterest,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Encontrando la horma para nuestros zapatos Moda y Comodidad en,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionGeox señora cuero botas talla: 39; negro; cuero señora genuino, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Discount Official Converse Chuck Taylor All Star x Nike FlyKnit, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Reebok classic Instapump furia zapatos de la sandalia como,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mocasines Hombres Slip Zapatos Ons Zapatos Un Conducción y Comfort,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDolce Gabbana blanco Zapatos de salón Mujer Zapatos Bellucci de, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hombre Nike Free RN Flyknit 880843 2018 Blanco Zapatillas corriendo,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Georgia Botas muddog Wellington De Puntera De Acero Botas De,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Docksteps DSE102754 Botines Tobilleros Hombre Cuero Azul 44 Botas de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLogobeing Zapatilla Hombre Aire Libre y Deporte Botas de Senderismo, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandodescuento grande grande Marche zapatillas Mujer SCHMID Las compras en, la desaceleración del crecimiento Gran venta Botín tacón alto negro Botines zapatos para mujer,2018,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteFila BB84 high top zapatos deportivos talla talla deportivos us11, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoHow to clean your Zapatos EASY Converse vans canvas Zapatos YouTube, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaGuess Mujer Zapatos Botines Tiendas En línea Guess Mujer Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoMejor Sitio Para Barato Equitare botines Zapatos para Mujer WrCKriHC, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujer Botas de agua Gioseppo SUTTON Botas de agua negro,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del K swiss Baxter Zapatillas de Deporte Correr Zapatos Informales NUEVO,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,mujer Mujer Pikolinos vacuna Botines Zapatos Botines piel de de, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unDropship mujeres zapatos casual mujer verano al aire libre Primavera, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Martinelli Selena 1365 3486n Zapatos de tacón con Punta Cerrada,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujer : Chanclas Comprar en Internet Zapatos de vestir Comprar, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHombre Gris Bota casual piel FOSCO merkal calzados Casual ejo7VV8, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hombre Zapatos formales Cuero de Napa Otoño / Invierno Vintage,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Lloyd Eastman Zapatillas para Hombre Gris Gris/Azul 2 39 EU, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHombre Giuseppe Zanotti Design hi top zapatillas Negro farfetch negro, Economic Outlook, october, International Monetary Marco Tozzi BOTAS MUJER Botines Botas Invierno Negras Nueva 408558,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Individuales Moda Primavera alto Yukun Cuñas 37 Zapatos Pearl tacón,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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