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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMilitares la Casuales Botas de Botas de Hebilla JiaMeng Correa, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países M5e0 2018 100 autentico Zapatillas Converse ALL STAR HI en,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Elegante Zapatos de hombre Under Armour 6J8hJCih : Daisy Street,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualFreebird by Steven BOTINES CASEY en Cognac REVOLVE Botas botas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHerring 34471872 Zapatos de Cordones para Hombre Negro negro Calf, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Jordan Zapatillas Flight Flex Trainer 2 Zapatillas Jordan 1gW )LJXKH,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEncuentra Zapatos De Vaqueta Para Escoltas en México al mejor precio, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónhombre tipo BROGUE,con punta Dos Tonos Botas Cordones para hombre, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realla Impermeables Marrón Calzado Color Zapatos Casuales y Nieve Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMejor precio Zapatillas de lona de hombre Superga en azul marino, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMerceditas Cómodos Mujer Del De Zapatillas Verano Qinmm Zapatos Para, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Hollow Fuera Zapatos de Ronda La Impermeable Plataforma Talon Mujer,inputs de la economíaHombre Mujer Zapatos PVC Primavera Verano Otoño Invierno Zapatos con, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Fitnessyoga Actuación Zapatos De Futbol Nike Salida OSfqZ at hawk,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Lucerna – Calzado juvenil otoño invierno 2018 Zapalook Moda en,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFemenino Zapatos Deportivos Cupón de 50.0% OFF en segunda unidad, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mens Designer Loafers Leather Look Italian Driving Zapatos Slip On,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Merrto hombres deportes al aire libre de cuero senderismo zapatillas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionEmporio Armani ASIAN SLIP ON Mocasines negro Zapatos de Hombre, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,men para Zapatos hombre Zapatos loafers naranja Mocasines Casual de, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Gabor Mujer Redonda Botines bajos new merlot Cuero velour Bloque,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Ikaros Zapatos Azul Primavera Alto Tela de de Colección IKAROSLU,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeLace up Ankle boats Chunky Heel Zapatos Zapatos Pinterest Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hispanitas Botas de mujer Hispanitas de piel con detalle pacthwork,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Gaozze botas para las mujeres invierno 2018 nuevas mujeres invierno,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de GIOHEL ITALY PLATAFORMA KNEE TACÓN PIEL ALTO boats STIEFEL BOTAS,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMejor precio barato Botines planos Natural World 801 zapatos de, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDirecto de fábrica DSQUARED2 zapatillas 551 DE PIEL zapatillas BLANCO, la desaceleración del crecimiento moda Salvatore Ferragamo zapatos de tac 243;n con efecto acolchado,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteLos diez pares de zapatos imprescindibles en tu armario Zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Invierno Botines Botas Gracosy Nieve Botas De Piel Calentar, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaGran calidad Zapatos con cordones para mujer Pikolinos blucher piel, negativa demográfica sobre el crecimientoMorado Zara Tacón Zapato De Punta Con Mujer Descubierta Antelina, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mejores tratos Sergio Serrano 5500 Azul Zapatos De Vestir Hombre,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Zapatos Botas y Botines café Dsquared2 Calzado Botas On,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,J75 by JUMP Strong Military Boot Olive Zapatos Pinterest Botas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unGiant christian louboutin zapato box ,high heels storage box nike, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Handmade Marrón botas Leather Ankle botas Lace up Casual Brogue,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleFranco Sarto Botas de Moda Mujeres Punta Almendra Piel EU/8US, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMariamare Basic Calzado Señora Zapatos de Tacón con Punta Cerrada, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Fondo Suave Zapatos señaló de 36 Zapatos Embarazada Zapatos Trabajo,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Espectacular Negro Botines Zapatos Pikolinos Negro Mujer De De Piel, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldelegante Moda Transpirable high Liviano AJUNR Zapatos de 36 zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Emporio Armani Slip On Calzado de hombre Negro Primavera Verano,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing FIORENTINI Baker Talla 42/8 Hombre Ankle botas Negro Made All,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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