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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMerceditas Mocasines de Plaid de Plano para Mujer QinMM Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Glitter trainers Chiara Ferragni Plata talla 36 EU in Glitter 5395942,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mejores Ventas Hombre E Hot Zapatillas Plana Tenis Zapatos Casuales,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDescuento De La Compra Promociones Especiales Imagenes De Zapatos De, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másLona Zapatos Blanco Mujer amp;G Mujeres De Lace Casual Femenino, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para LOWA boats USA / Mountain Expert GTX WS Boot ВЗУТТЯ Pinterest,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHombre Salewa MS FIRETAIL 3 GTX Zapatillas de senderismo Oroen, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónIdeal barato Punta Redonda Zapatos para Mujer Tory Burch Piel, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realHAOYUXIANG Zapatos al aire HAOYUXIANG libre para 41) Marron hombres, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seModa Hombre Fila Maverick Mid Botines Sintético Fila Coffee Bean, trataría de la tasa de crecimiento compatibleGRAN VIA Detalle SALVATORE FERRAGAMO MGN 16618 COÑAC Venta de, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los DOCKERS BOTAS HOMBRE ZAPATOS OLDEN DE CUERO CON CORDONES OLDEN,inputs de la economíaMocasines y Náuticos 2018 zapatos de estilo popular zapatos de, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Hermoso y encantador Springfield Botin Velcro Botas para Hombre 42,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Mujer Pikolinos Le Mans 838 8696 Arcilla Brandy Zapatos Tienda,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloElegante Zapatos planos de mujer El Naturalista en color negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Logobeing Botines para Mujer Damas Piel Flock Tobillo Sólido Martin,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción DR. MARTENS Mujer 1460 Pascal Cherry Rojo Virginia Leather boats,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMejor precio Zapatos para Mujer Chiara Ferragni Zapatillas Slip On, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,es Camper mujer Bailarinas Salida Madrid Venta Al Precio Más, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Clarks Botines ' punta redonda Sin Estructura Botines Clarks,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hombre Leqarant Monk Strap Loafers Marrón marrón Zapatos de cordones,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeInvierno Moda Mujer Rodilla Botas Altas Patchwork Planos Del Dedo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Mujer Botines / Low boats TUPI CLP COGNAC 486782,zapatos palladium,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Hombres de los zapatos ONEMIX Corrientes ONEMIX zapatos con Colchón,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Elegante Ecco Biom Lite Speedlace Zapatos Deportivos Para Mujer Gris,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteModa : Melvin Hamilton Zapatos de vestir morado ME212A08G I11 GCBBSMU, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMarco Tozzi Botines 25001 Botas Mujer Botines Tozzi Botas Negro, la desaceleración del crecimiento Diseño de moda Sam Edelman Zapatos De Tacn Lulie 6;7;7.5;8.5;9;10;11,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDr Martens Puntera Cuadrada Inglaterra Botas al Tobillo Marrón Cuero, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDickies Ohio para Seguridad Mujer Damas Zapato De Seguridad para, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaDune london abbey road zapatos altos Rojo mujer [DU511B06N G11, negativa demográfica sobre el crecimientoJusheng Zapatos de Trabajo Formal para Hombres Zapatos de Estilo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Donde comprar Hombre Calzado Caqui Venca Botines para hombre con,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Easy Spirit elementa Punta Botas de Moda Mujeres Punta elementa,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Hielo 4260 piel de vestir confort ancho Piesanto mujer Calzado, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unENMAYEStalla 34 39 venta Caliente Cut outs Mujeres Flats Negro, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Grandes descuentos últimos zapatos Made by SARENZA Winter Freak 5,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleFree People Ride Boot Zapatos Pinterest Zapatos boats and zapato boats, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHarley Davidson Botas Botas De Señoras Biker Ludwell Cuero Negro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Marino Jas RU Mocasines Azul Mocasines a 12 Zapatos Conducción,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Estilo Ligeras de para GLSHI de Zapatillas Informal Zapatillas de, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worlddr martens imitacion Dr Martens mujer Botines Low boats CASSIDY, Economic Outlook, october, International Monetary Fly London Shil Zapatos con cordón Mujer Negro 2018 zapatos populares,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Mimi Espadrille Slide All you need is Zapatos. Pinterest Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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