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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMFH Botas militares hombre montaña trekking boats coyote de comando, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países GILAUGH 2018 Handmade Leather Zapatos Casual hombres Zapatos Fashion hombres,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Moda Zapatos para Mujer Zapatillas de Deporte NEGRO MyB mujer,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre Negro Chopo ZAPATOS CHOPO BLUCHER NEGRO KAKI CORDONES HOMBRE, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHaider Ackermann Botines Talla BOTAS D 38 Zapatos Mujer Aldebaran, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para hunter boot knit boot sock Botas y Zapatos Pinterest Botas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seModa hombres zapatillas caliente venta nuevo 2018 hombres zapatos de, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDV Dolce Vita Kinsey tobillo Acero Botas de escasez financiera, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realF007 1/6 Básculas negro sexy mujer Tacones altos mediados Botas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLas Mejores Nike Zoom Zapatillas Javelin Elite 2 Zapatillas Zoom, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre PRADA SPORT CALZADO negro Azul marino Zapatos de vestir, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Meotina Zapatos De Mujer Tacones Gruesos Zapatos De Tacón Alto,inputs de la economíaHombres Cool tiro zapatos de terciopelo negro con borla británica, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Diesel Hombre Zapatos España Envío Rápido Tienda En línea Camper,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical JF665 España Tienda En línea Cómodo Hudson London Mocasines Venta,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMaison Martin Margiela A/W 1989 Tabi boats. Photo Ronald Stoops, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Martin Botas Cuña Tacón Ankel Botín Mujeres Ronda Toe Velcro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Las ventas en línea diseñadores Mustang botas botines botas zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionHombre Piel De Ternero 100% Chelsy Moderno Italiano Diseñador Zapato, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,GSHGA Botas Nuevas Vintage,negro 39 Femeninas 19457 Zapatos De Mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hombre Zapatillas New Balance 420 Azul oscuro Liquidación en línea,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el hombre Azul EvoKnit IGNITE Zapatillas para Zapatos Moda Puma 1fgqPER,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMocasines de purpurina negros de Dune Negro Hombre Zapatos [940818, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hot Sale Converse classic all star canvas Zapatos hombres and,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Kentti Clásico Zapatillas Deportivas Altas de Lona 19953 Emblema de,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Fashion botas altas negro señora zapatos deportiva 1106 negro altas,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMINIMAL + CLASSIC: Slip on suede Zapatos COS Zapatos Pinterest, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandomanas 162M4604PNQ Botines para Mujer La mejor tienda para obtener, la desaceleración del crecimiento Minetom Chica Casual Adorable Color Sólido Arco Lona Zapatos Moda,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHombre Shuttle botas Negro Leather Chelsea Style botas Shuttle by, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoGris Zapatos turquesas Camel Active para mujer Reggae Fest Steady, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciadr marten chelsea boats 2976 It's zapato Time Pinterest Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoDorothy Gaynor Estado De Mexico Color Primario Negro Zapatos en, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujer Botines / Low boats SUNGAR CASH Negro 486797,palladium zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Flota Foster Budapest Cuero de bronceado gamuza tobillo botas de,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,MOCASINES MUJER PIEL CAMEL FLECOS Mujer ZAPATOS BAJOS CAMEL Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unmejor tienda En línea zapatillas Mujer zapatos Zapatilla Blanca Nike, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Honrado Lanvin Zapatillas Diseño De Moda Con Puntera Redonda Hombres,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleImage 1 of Pull Bear Platform Brogues Bostonianos Zapatos outfit, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esLas Mujeres De Eiswelt Botas 2018 Sólido Femenino Cuero Botines, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Diadora n 92 wnt zapatillas dusty coral mujer ofertas zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Jodhpur Stiefelette STYLE TWICE 41 braun (braun) Botines de piel, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDr Martens mujer Botines Low boats 1460 Charol negro negro,zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Huaraches Steve Madden Beige Zapatos para Mujer en Mercado Libre,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Ecco Inglewood Zapatos de Cordones Derby para Hombre Marrón (Cocoa,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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