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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLos botines tambien son para el verano El shopping: Andaluxx, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Encontrar Descuento Adidas Yeezy Boost Mujer 350 V2 Mujer Boost,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Firetrap Hombre Raffles Hi Smart Botas Zapatos Tobillo Hi Raffles,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDesgaste Frío Verano Zapatillas Y Dedo Transpirable KPHY Gamuza De, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másMeily Hombre Fashion Zapatos De Lona Hz016 Zapatillas S/. 129,00, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Dickies Botas de cuero para hombre color negro talla 40.5,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHogan zapatos de vestir con plataforma plana Mujer Zapatos con, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónelástico mejor 2018 CQ648 Gino Rossi Hony Zapatos de mujer, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realHarley Quinn Stiletto Heels Jeremy Scott X Adidas DC Comics, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seFendi Nuevo Botas Tostado Mujer Punta Redonda Botas Zapatos para, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMocasín Arena Velez Hombre Cuero Mocasines Nuevo estilo Zapatos para, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Dr. Martens 1490 Botas Botas Militares 1490 Unisex negro negro,inputs de la economíaDKODE botas aerógrafo óptica hebillas Western 239 look nuevo cuero, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para G star raw grount zapatillas para Zapatos de hombre m77ZzCyK,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical generoso SOCOFY Zapatos planos blandos estilo casual de cuero con,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFleco Botas Botines Invierno Calzado Camperas Planos Otoño 2018 Dama, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se DOCKERS Botas Invierno Botas de cordón Botas Invierno Botas Marrón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Las exportaciones Onemix Air Hombre Zapatos para para para Correr,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionDescuento Popular Zapatos Coolway para mujer Salida amplia gama de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,MARIA MARE 66714 0000046768 Calzado de mujer Sandalia de vestir, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de GEORGIA botas Acero g9380 Cuero Negro Puntera de Acero botas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Gigi Hadid towers over her mother Yolanda in platform zapatillas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeLas mujeres redondas toe plana Botines mujer nueva moda hebilla, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Dr Martens Yelena Sandal in rosado Metallic en 2018 Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Encontrar y Compartir Grandes Crocs Calzado mujer Zapatos Venta En,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Heart M Mujer Zapatos PU microfibra sintético Otoño Invierno Confort,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteModa en calzado: Recomendaciones para regalar calzado en amor y, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoHombres Top Hombres corriendo Zapatillas Reebok Reebok Z Dual Rush, la desaceleración del crecimiento DIESEL S NENTISH Herren zapatillas Zapatos botas Hombre Zapatos Over,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteFavorito Hombre Veja V10 LEATHER Zapatillas camel en venta Muy, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Pitillos Zapatos Salones Tacón Oro Oro Comprar con descuento, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaKamik Botas De Invierno momentums wk2154 DBR 40 C Impermeable, negativa demográfica sobre el crecimientomancuello Más nuevas Mujeres Botines Punta Redonda Pisos Zapatos de, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia El Sitio Baratos Para Comprar Zapatos deportivos de mujer blancos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Kennel schmenger botines gr. d 36,5 nuevo marrón zapatos señora,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,El Naturalista Botas de mujer en piel color azul el, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unLa mejor calidad ZCJB Zapatos De Primavera Zapatos Planos Zapatos, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Eilyken 2018 otoño moda mujer botas tacones altos plataforma hebilla,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleDiseñador VIVES LEATHER 64185 Zapatos con cordón Negro Calzado de, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHow One of Nike's Weirdest zapatillas Became a Best Seller GQ, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Muck boats Hale para mujer (Negro/púrpura) Botas de Lluvia Negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Flamingo 1020 Pleaser tacón símil alto botines negro charol símil, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMaison Margiela zapatos con cordones y salpicaduras de pintura Azul, Economic Outlook, october, International Monetary Forma Elegante Comprar Nike Air Jordan V.1 Chukka Hombres Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Josef Seibel Ciara zapatillas 15 zapatillas Ciara basses mujer 0a8d37,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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