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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLas Últimas Colecciones En Línea Fluchos Hombre Zapatos con cordones, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Encontrar mujer zapatos planos en punta mimi de asos negro,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Favorito zapatillas MARIA MARE cuñas plomo Color Negro Zapatos Mujer,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMujer Botas CAMEL ACTIVE Hunter Gtx GORE TEX 836.70.13 Brandy/Jungle, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másFluchos Zapatos Hombre de Vestir Tipo Mocasín Piel Negro con, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Marrones Martens Oferta Botas Bajas Dr Hombre Verde Mellows PvYgpxqw,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” semilitares con Owens Rick el farfetch cordones negro botas Negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónJuleya Hombre PU Negocio Zapatos Hombre Derby Formal con Cordones, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realFred Perry Mezcla Zapatillas Zapatillas de lona Fred Perry gris, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMocasines Mujer Plataforma 2018 Zapatos en Bs.As. G.B.A. Norte en, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMocasines para Mujer Rieker F153026 botas de cuero hombre color, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Kendall Jenner y las zapatillas: Sus 8 mejores combinaciones VIX,inputs de la economíaLas botas camperas los zapatos de tacón imprescindibles de la, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Las 5 Mejores Zapatillas de Trekking Baratas 2018 Comparativa y,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical idiota' saldrán tan tienda nike zapatillas de futbol fácilmente como,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMujer Clarks Discovery RITZ Cuero Negro O Charol Elegante Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mujer Maria Mare Botines Zapatos Negro Negro De S Con Tacón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Muck botas Derwent Ii Hombre Wellies botas Negro All Talla,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionDiseñador zapatos de mujer Botines planos Natural World 801 cuero, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Men's UA Wall Hanger Leather Mid boats Mario Botas y Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Jeffrey Campbell + Free People Minimal Lace Up Heel Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el MOCASINES ZAPATOS OXFORD ZAPATOS DE TACÓN BAJO MUJER ESCOLAR FORMAL,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeFerragamo Marrón Piel Zapatos En Nuevo Salón Mujer De Capua, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Hombre tienda barata Otras Marcas Mocasin Zapato Hombre Nº40 Cuero,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer' Party Rhinestone Pu Ankle boot Ankle boats from fashionmia,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Diesel apartado talla botas Camel burdeo country Look señora talla,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMarco Tozzi 25406 señora Taupe botas botín boats Taupe señora, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoFashion Solid Color Round Head High Heels Zapatos Zapatos Pinterest, la desaceleración del crecimiento Informal Tacón ancho Mujer Zapatos Botas De Botas longitud media,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMEN LEATHER TAN CLARKS hombres ANKLE botas Talla 9G 14cd64, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMissguided : mejor marca zapatos mujer baratos,zapatos En línea españa, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciadesign Cordones Zapatos Con Ital Negro Mujer Planos fzq4UxnHw at, negativa demográfica sobre el crecimientoMichel Domit Zapatos de Vestir Bostonianos para Hombre El Palacio, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Magnum Tácticos Viper Pro 8.0 En Botas Militares Tácticos Magnum,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer amp; Beige ZHZNVX Heel Summer Suede Comfort Spring Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Guía de las mejores botas Magnum del 2018 [Opiniones y Precios], muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unkomanic Zapatos de moda negros Poco profundo Básico Pointed toe, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Furla Metropolis Ballerinas T5 Zapatillas de Ballet Mujer Azul Navy,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleen exclusiva Booties sexy tacón alto zapatos señora Wedges Booties, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esDetalle Andrea Chenier Botines Zapatos Granate Mujer Joven Ella De, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Detalle Zapatillas Zapatos Vans Negro Hombre Viejo Skool Para Mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Los Hombres Zapatos Mocasines de Terciopelo Bordado Negro EU 46, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldHombre Levi's Hombre Es Es Levi's Zapatos Hombre Zapatos Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Dorothy Perkins Wide Fit WIDE FIT MAJOR Botines bajos Mujer,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing mayor negro tods zapatos para mujer piel mocasines,tods todo por ti,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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