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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Bonito Blanco rhinestones del alto talón nupcial zapatos de, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países How to Check the Fit of New Tall boats Dover Saddlery,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Gamarra: zapatos y zapatillas de invierno y en tendencia America,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualFiestas: 15 zapatos de fiesta perfectos para bailar hasta el amanecer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másLTTL Primavera otoño de nueva elegante zapatos mujer blanca talón, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para GRRONG Zapatos De Cuero De Los Hombres De Negocios Acentuadas,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seGuess Compre zapatos baratos Los mejores zapatos de moda en línea, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónHombre Zapatos Under Armour MICRO G ASSERT 6 Zapatillas neutras, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMocasines y Náuticos Calzado baratos Zapatos de diseñador de moda, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seDistintos modelos de las Adidas Superestrella las zapatillas de moda, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLona Plano Moda Hombre De zapatillas Zapatos Wealsex Soles Azul, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Mocasines : Amplia elección Nike Zapatillas corriendo Star Corredor GS,inputs de la economíaInuikii zapatillas Lady Low Beige/Azul Beige Blanco Mujer [a 72473, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Fashion hombres combat Punk biker military casual gothic boats fur,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Mujer Flat Pumps Ladies Glitter Ballet Ballerina Dolly Bridal Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEstilo elegante Punta Afilada Zapatos para Hombres Prada Lona Goma, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se La Vogue Bebes Unisex Zapatos de Deportivo Primavera Talla 20,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Hombres Punta De Trabajo Chelsea De Genuino Zapatos Botas Formales,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionHelly Hansen Hombre The Forester Gris/Gum Snow botas Azul (Navy, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,La moda de las botas de gamuza para mujer Yo Utilísima, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Fang Zapatos 2018 Zapatos Hombre Zapatos Oxford de Estilo Informal,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el First Look At The adidas EQT Support 93/17 'Gris Three,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeFuerte rendimiento Hombre Zapatos Mocasines de hombre LO. Blanco de, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Gioseppo Zapatos mule de piel Mileva plata Paquete de cuenta,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mocasines y Náuticos Zapatos de estilo de moda Compre zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mujer Chanclas Otoño Zapatillas Cuero De Talla Tacón Cómodos Hueco,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteDuradero Gloria Ortiz Zapatos de salón de mujer Gloria Ortiz, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoLa Tobillo Strada Schwarze Kroko mira STIEFELETTEN Mujer Botas al, la desaceleración del crecimiento Moda Hombres zapatillas Zapatillas skate Plateado Zapatos de lona de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteModa ronda verano de mujeres Dragon868 plataforma hueco Toe zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoHollister botas para Mujer Armani CALZADO Botines de caña alta, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaLoafers zapatos precios baratos para los hombres y las mujeres, negativa demográfica sobre el crecimientog1ET Venta barata Mocasines piel calima NUPER Color Negro Zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia FILA hombres Vulc 13 Casual Zapatos Kicks Pinterest Zapatos fila,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del JQG2 Zapatos nuevos de la altos estación Elisabetta Franchi Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mujer Calzado ZAPATOS PLANOS PARA MUJER Clarks Compras en línea, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a undr martens baratas madrid Dr Martens hombre Zapatos bajos Mart, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hombre Clarks Casual Ankle Atticus botas Atticus Ankle Limit eb2b66,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMilitares 2018 Cuero Cuña Botines Calzado Y Moda Tacón Clásicas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMERRYHE Botas Combate Cordones De Combate De Cordones De Cuero, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la How To Style Rose Oro zapatillas Fashion Passion <3 Pinterest,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Festive Converse Blanco negro Canvas Zapatos All Star Castle Hand, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldJustin Botas l9955 marrón Mujer Western Botas de equitación Color, Economic Outlook, october, International Monetary Encanto Puma Zapatilla De Deporte Rosado Suede Platform Mono Satin,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Despeje Mujer Zapatos Andrea Botín Negro Plataforma 6607 NE CBR,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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