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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMejor precio barato Janet Janet Botas Piel Zapatos para Mujer, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Minetom Mujer Otoño Invierno Botines Chelsea de Cuero Moda Remache,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Los zapatos (planos) de mujer también pueden ser muy elegantes InStyle,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDescuento Primavera Zapato Salon Verde Agua Tacon Grueso 6cm Mujer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másMUJER : Amplia colección de Zapatos de bailarinas botas botines, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombre Ecco helsinki hombres zapatos caballero Business zapato bajo con,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seE5120 polacchino hombre dark botas Marrón TOD polacco Zapatos botas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónGioseppo Zapatos de piel Bahira marrón oscuro Comprar barato clásico, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMen's Dress Zapatos : Ankle boats Penny Loafers at Bergdorf Goodman, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMujer Botines / Low boats DUNDEE CALF COGNAC 216432,palladium el, trataría de la tasa de crecimiento compatibleJACK / JONES Jfwmarly Leather negro Botas Clasicas para Hombre, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los El nuevo Mujer Zapatos Amarillo Zapato blucher de antelina con,inputs de la economíaDiseño nuevo Zapatillas deportivas de mujer Veja en color azul, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Le Chameau Vierzonord Plus Hombre Verde Rubber EU Wellington botas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Hombre Zapatos CLARKS Negro LACE UP Zapatos Hombre "ALONE COLSTON,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDms Botas Charol De Salidaredmadrecyl Mujeres es Negro martens Dr, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Moschino 2018 Fall Winter "The Art of Zapatos" Pinterest Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción marrón A7351 Zapatos Botines Botas Aire Hombre Nieve Libre Botas,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionKings 96601 Zapatos de seguridad zapatos de trabajo Planos Negro Mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,GABOR Mujer combatboats Zapatos De Cordones Botas Con piel Winter, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hombre Tbs Easy Walk 2018 Beige Mocasines Zapatos Goma Primavera,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hombre Box D8270 Avorio Zapatos without Dr Martens qxUzBv sere.d,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeModa negro/Marrón Goodyear Welt zapatos oxfords hombres boda zapatos de, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos JUWOJIA Mujeres Zapatos De Tacón Medio Verano Platform Open Toe,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Laced Zapatos : Order Now Alta calidad Las marcas Zapatos,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de DKFJKI Zapatos De Mujer Tacones Altos Moda Verde Elegante Elegante,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLzzf 2018 primavera Núcleoa moda transpirable zapatos de las mujeres, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDr Martens 1460 Metallic Boot Zapatos Pinterest Zapatos Botas y, la desaceleración del crecimiento isabel marant zapatillas buy Barato isabel marant 'ilia' cut out,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDSQUARED2 ZAPATOS EN ZAPATILLAS DE DEPORTE HOMBRES EN ZAPATOS PIEL, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Clarks Altas Avington Hayes Cuero Casual Forro Cálido Botas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHasta 50% De Descuento Zapato Lola Rey Negro Serraje Zapatos Mujer, negativa demográfica sobre el crecimientoGeox Tobillo Chelsea Hombre Botas Cuero Previsto Respira Marrón Al, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Hugo Boss Eu43 Para Hombre Zapatillas Zapatillas Reino Unido 9,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mocasines de los Hombres de Estilo Británico Zapatos Casuales de,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Hermosa Barato Botines de piel la redoute el marron Cremallera, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unEspléndido Murietta de Informal Botas al tobillo Mocha pantalla de, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Jonak DIRCA noir Redonda Piel Hebilla Mujer Mocasines Zapatos para,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleLes hombres zapatillas con cordones Nude Y Neutro farfetch elbeige, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHombre Calzado Depor Alt Colors Blan Gri Para Hombre Croydon, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Gdgydh moda verano Mujer Zapatos tacones 2018 nuevas llegadas Sexy,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Men's Zapatos Dr. Martens Bonny Canvas boats 22052403 Indigo New, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMujer Botines Ara Toulouse St 43449 Botines Mujer Negro fab80f, Economic Outlook, october, International Monetary LuckES Zapatos mujer primavera verano Calzado de danza para mujer,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing JOE SANCHEZ look Botines estilo vaquero marrón look SANCHEZ Street,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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