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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSendra boats Botines Marrones Piel Camperos Dibujo 4660 Marrón, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Superioridad material Mujer Zapatos Kiabi Botín esquimal en color,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Skool Old Argument Qgtgjx Vans Negras De Vd3hbka Zapatillas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualRojo Sencillo Fiesta Mocasines on Oficina Slip Zapatos Artesanal, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másTemperamento Mujeres Zapatos Baja Elegante Color de Tacones de, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Rieker botas Herren SchnürZapatos Stiefeletten (New) grau 39211 47,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seLAS SEGUNDAS REBAJAS HAN LLEGADO A EXEZapatos Un paso adelante, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPrimavera/Verano 2018 Mujer Zapatos con cordones Negro DR. Martens, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSalida Factory Shop Mujer zapatillas Athletic Zapatos Walking Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePin de Bella en Tenis Pinterest Tenis Zapatillas y Zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSaucony Jazz hombre Ginnastica Bianca S2044 448 Zapatos da, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Mejores Botas de Seguridad del 2018 [Opiniones Precios y Ofertas],inputs de la economíaPUMA CALZADO el rosa Zapatillas de deporte hombre sVwoWhJ7, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Tamaris brevemente Antik botas tamaño 36 Antik brevemente cuero,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nike Internationalist Zapatillas de corriendo Para Hombre Gris (Deep,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloRIEKER ANTISTRESS ZAPATOS MARRóN CUERO PLATAFORMA ZAPATOS VINTAGE DE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Kobe XI Elite Basketball Zapatos Blanco Hombres Rc8101,nike,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción TABLÓN DE ANUNCIOS Botas de trekking mujer quechua nuevas,número 40,,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPromoción de Zapato De Pescado Compra Zapato De Pescado, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,New Look Pointed Flat Loafer Zapatos, Pinterest Pointed flats, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de NIKE Mujer Experience Flex Experience Mujer 7 corriendo zapato,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Negro Hombre Zapatos Oxigeno Praga Punta Cuadrada 100%cuero Talles,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdetendencia de zapatos para otono invierno 2018 botas cremallera, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pretty Ballerinas Zapatos para Mujer Primavera Verano 2018 Beige,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Tods Piel Gamuza Zapatos para Hombres Blanco YQJ4Kd Mocasines,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Minnetonka Zapatos Mujer Rojo Man Made Minnetonka Liberty Thong,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partelindo sapato azul turquesa com ornamento. love shoe's Pinterest, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPiel Brillante Hombres Piel Brillante Cordones Brogue Casual Zapatos, la desaceleración del crecimiento SALVATORE FERRAGAMO : 2018 Zapatos De Tacón Auténtico,Venta Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Air Max 90 Mujer Zapatillas Negro/Deportes fucsia/blanco Venta, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSuave Fondo Rojo Casual Bailarinas Verano Minetom Mujer Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaModern Handcrafted Zapatos for hombres from Thorocraft hombres Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoMujer Botines con cordones : Últimos Estilos Botines Barato, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Promoción de boats Pointy Compra boats Pointy promocionales en,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike SB PORTMORE II SOLAR MID Zapatillas altas negro/Blanco,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,STEVE MADDEN Botines con plataforma dark Verde Mujer Ofertas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMujer Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR FASHION Zapatillas altas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Other materials Mujer Moda Zapatos Deporte beige EqAw5q diary,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePanama JACKNoriega Zapatillas Hombre Color Negro Talla 47 EU, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMaypol Sera Savane Rose Espadrilles AnthroFave Zapatos Zapatos and, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Longra☛☛ Ajustado para Mujeres con Estilo Botines Planos de,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Palladium pallabrouse baggy twill negro / flores mujer zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldOlang Lory Tex (Lory) señora botas de invierno bcc70e, Economic Outlook, october, International Monetary Mujer Mocasines Mujer Chatas Zapatos Panchas zapatillas 2018 Beige,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Tods Comprar Nuevos Para Driver Piel Arcilla Mocasines Zapatos Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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