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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSandália salto alto print Bershka Tudo Bershka Portugal Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nike Nike Nike Internationalist SE Atmosphere Gris footshop elgris,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre mujer Camper Zapatos bajos PEU CAMI Rosa,camper Salida botas,tienda,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPin de Tony Bruni en hombres Zapatos Clothes Pinterest, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másMujer Calzado Botas H M MX Botines Pinterest Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Real Hombres Corte Nike Cantidades Auténtico 100 Limitada Edición,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” senueva Tendencia Hombres Zapatos de Nieve Invierno Botines Gracosy, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSUADEEX Unisex Senderismo Mujer Zapatos de Seguridad para Hombre, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realLas 9 mejores Salida botas en 2018 Los Mas Vendidos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMaden Martin hombres botas tobillo Casual Zapatos negro Beeswax, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNavy Azul And Oro corriendo Zapatos Musée des impressionnismes Giverny, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Puma MEGA NRGY Zapatillas de corriendo neutras olive night/negro,inputs de la economíaPrelesty Zapatos Casuales Mocasines Se Deslizan En Los Conductores, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para MELVIN HAMILTON Blau Herren Lance 30 Stiefeletten HalbZapatos Blau,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Promoción de Amarillo Grande Botas Compra Amarillo Grande Botas,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMujer zapatillas Chiara Ferragni Chiara Ferragni Flirting Slip On, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Sabato' Double Monk Strap zapato Calzado Para ella y Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Pollini para mujer W. Zapato Derbys Unido Multicolor (Multicolore,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionLas mejores rebajas en calzado para tus looks 'street style', function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Lady Stork Stork Man :: calzados Pinterest Zapatos Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Resultado de imagen de Marcas francesas de zapatos zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el nueva moda Botines antelina camel Bershka Mujer 180464443 from,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdemulticolor Mujer PIEL Zapatos Dafnenude Gadea oHRs3UqG0 : Cómodo, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos PHILIPPE MODEL CALZADO elazul Aigle Botas de agua GOELAND,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Para mujers Skechers Botas Sergeants veredicto Con Cordones Botas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nuevos Productos : Adidas Barcelona Ofertas Lo Mejor De,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTENDENCIAS EN CALZADO OTOÑO INVIERNO 2018 Zapatos Estil En línea, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMujer Nuevo Marrón victoriana Steampunk zapatos botas alta tacón, la desaceleración del crecimiento Otoño/Invierno Zapatos Hombre Mocasines negros con borla Omarr de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMocasines con cordones : Lista de compras Neosens,Botas militares, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Zapatos Zapatillas fucsia Oroen Goose Deluxe Brand zapatillas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMujer Zapatos Planos Sitio Oficial Think Señora Semi Zapato/Con, negativa demográfica sobre el crecimientoMens Urban Casual Dress boats Proyectos que intentar Pinterest, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia negrorock hombres Side Zip Jungle boats 662987 Combat Tactical,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del puma oferta zapatillas corriendo Zapatillas de deporte clásicas de,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,sorel Botas marrones impermeables Cheyanne de Marrón Hombre Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unLatouche Botines De Mujer En Piel Granates Granate Estilo Relajado, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mujer Comprar Zapatillas Zapatos De En línea RO4wgpx psychology,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujeres de imitación de cuero Botas cadena Tachuelas Gótico, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPikolinos lisboa rebajas Mujer Zapatos de tacón Pikolinos Zapato, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Máxima calidad Zapatos Hilfiger de hombre Tommy Hilfiger Zapatos,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Salvatore Ferragamo Zapatos para Hombres Fall Winter 2018/19 Color, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSPM botas cuero 17945810 000 negro 01001/Nappa/negro cuero botas, Economic Outlook, october, International Monetary Mujer Botas Pikolinos Bota Caña Alta Negro,botines Pikolinos 2018,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing PALLADIUM PALLABROUSE Plus2 Hombre Botas De Cuero Invierno Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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