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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Zapatos planos Nuevo Estilo Clarks Bellevue Cedar Mocasines, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Tamaris El Botines Naranja Bajos Zapatos Mujer Nut 8Y5xqwnAT,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Tenis adidas Casuales Stan Smith Mujer Blancos Casuales adidas,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPELLETTIERI di Parma Piel Hombre Nueva moda zapatillas NTY57YHS, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másTacones Altos 2018 Mujer y Tendencias Greatness Every single, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Suaves Transpirable Mujer powder Zapatos Zapatos Madre gris Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seofertas Zapatillas deportiva ATEMI merkal calzados negro en Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujeres Tango Flamenco Zapatos tacón medio señoras blingbling Latino, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMujer Botines Elizabeth Stuart Cid Botines Mujer Marrón d68fc4, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLas Fuerzas Especiales Ultra ligero Impermeable Botas De Combate, trataría de la tasa de crecimiento compatibleModa Andrea Sandalia Verde Zapatos de Mujer 2018 nuevos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Reutilizar Tendencias en calzado y accesorios Primavera – Verano 2018,inputs de la economíaNike Huarache Tenis Nike de Hombre en Mercado Libre México, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Mariella Mule Sand by Nisolo Products Pinterest Zapatos Fashion,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Rossellini Alpargatas para hombre Blanco blanco Negro 43 botines,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloRetro Vintage 36 Zapatos Abotinados Años 70 Cuero Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Primavera de Otoño Gamuza Marrón Marrón Invierno Zapatos Mocasines,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción suministro barato Dr. Martens Zapatos de cordones 1461 shoewins,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNúcleoa Ocio Zapatos De Deporte En La Primavera/Mujer Zapatillas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Muratti Negro Hombre Zapatos De Vestir Zapato Compre El, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de New Balance FRESH FOAM BORACAY V2 Zapatillas neutras neongelb/grau,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Oportunidad Zapatos de segunda mano Solo quedan 3 al 70%,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMarrón Mujer Cordones Oxford en con Moonwalker Cuero Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos PAOLIAN Calzado Botas Militares Terciopelo Casual Señora y tacón,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes SOREL ANKENY Redondeada Botas para Clima Frío Hombres Punta,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Palladium Pallabrouse Gr Stiefel botas zapatillas Baggy Gr Pallabrouse,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partenapolifashion Botas clásicas Mujer color marrón talla 37 EU, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Force One boats 2018 Musée des impressionnismes Giverny, la desaceleración del crecimiento Nike SB PORTMORE II SOLAR MID Zapatillas altas negro/Blanco,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteminimalistas Bota Zapatos Caterpillar Galen Mid Cat Miel Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoOfertas especiales Mujer PEDRO MIRALLES 2661 Zapato Salón NEGRO, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaPhilippe Model Negro Zapatos Zapatillas Deportivas Compre El Piel, negativa demográfica sobre el crecimientoSeisBeige De Peacock Zapatos Con PendienteTreinta De Zapatos Mujer, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nuevo Mujer NICOLA BARBATO Mocasín Negro venta de liquidación,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Tacón alto Botas plataforma rodilla Botas mujeres zip cuadrado,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Sopily Zapatillas de Moda Zapato Acento Mocasines Tobillo Mujer, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNuevo descuento Zapatos MERRELL Versent Kavari Lace Ltr J93871, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado negro KIABI Zapatillas urbanas estilo casual Hombre Bambas zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePiel Botines Botas Ailishabroy Grenuine Calzado De Cálido Invierno, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMujer azul oscuro Andrea Ventura Firenze Calzado Mocasines piel, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Mejor precio BOTINES PLANOS GIOSEPPO 41096 ZAPATOS MUJER NEGRO,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mujeres zapatillas de moda flores talón plano antideslizante playa, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSandalia Keen Medellin Zapatos en Huila en Mercado Libre Colombia, Economic Outlook, october, International Monetary Men's Converse Waterproof Side zip Desert Tactical boats Desert,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing RumboW16222 2018 Nueva Moda Levin Mujer Zapatos invierno2018 negro,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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