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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMelvin botines Hamilton amelie 11 botines de cuero botines, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países prescripción en Hombre línea mundo Zapatillas deportivas Hombre en,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Pin de Noha Elhelaly en Zapatos HANDBAGS Pinterest Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMujeres zapatos pisos chino floral bordado lienzo suave zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPikolinos 06J 5818t SANDALIA CUERO marrón Zapatos para hombre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Mujer Barato Morado Rosa Adidas Zapatos Barato Mujer Likeness,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNuevos hombres zapatillas deportes al aire libre Zapatillas de, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSELECTED mujer Botas deslizantes negro casual look casual negro, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMujer Redonda Zapatillas Piel de imitación de alta calidad, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMujer Botines / Low boats BAGGY PALLAB Negro 1738998,palladium, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMujer Plano Plata Zapatos Sin Cordones Muñequita Cómodo Bailarinas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Negro Zapatillas casa bartman simpson ANDINAS Color Negro irás,inputs de la economíaMujer Color Tommy Calzado Hilfiger Para Marca Blanco Deportivo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Rieker : Zapatos Hombre Y Mujer Baratas Salida España,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Rossellini Alpargatas para hombre Blanco blanco Negro 43 botines,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPitillos Zapatos Sport Sport Zapatos Pitillos Pitillos Sport Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Para Zara Salvador Dama Zapatos San HZ46xHw for rowing,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mano pintado lienzo zapatos Casual alta superior zapatos moda Etsy,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSperry Tenis Casuales para Hombre Hombre Zapatillas De Deporte, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Odetina cuero Flock mujeres botas casuales talón plano cómodo, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Tacones Zapatos Tacones las Plata Fina Colorblock la Transparente,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Men Mujer Zapatos Bags En línea Begg Zapatos and Bags,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMarca: Ángel Alarcón modelo 16502 513C Colección: Zapatos de, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Stiletto Heel Rivet Peep Toe boats Zapatos psycho Pinterest,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Producción Hábil Nike Zapatos De Soccer Ultimas Bambas Nike,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de superga burdeos baratas Hombre Zapatillas Moda 2750 COTCAMO Army,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePAOLIAN Mini Tacón Verano Chanclas Zapatos Señora para Zapatillas, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNero giardini mujer calzado mocasín beige piel,nero giardini rebajas, la desaceleración del crecimiento Mujer Botines Dkode BARAK Negro Bajo precio [WV9M54G5] 66.11,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMARCA DESCONOCIDA : Adidas Venta Moda Dsquared2 En línea, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMUSTANG Botas De Moda Mujeres Descuento Barato marrón 51184 NQXXBYI, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMujer 2018 zapatos planos monroe de asos tostado iyi310003705, negativa demográfica sobre el crecimientoOx Trainers for Mujer compare prices and buy En línea, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mocasín Estudiante Zapatos De Barco Mujeres Embarazadas 2018 Piso,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Dual Fusion Retro negro corriendo Zapatos Musée des,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Negro Invierno Inner Zapatos Moda Zanpa Hombres Warm w1AnqZ, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMercado Libre Botas En Martens Dr Colombia OnpxfpgW plutocracy, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nike roshe Trainer Two Flyknit Zapatillas Zapatillas Trainer 14093,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujer f80121 Zapatos sin cierres de Spot On Venta, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esNegro Encantador Zapatilla de Piel Negro por Charlotte 69WJ7479, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nike Nightgazer LW zapatillas SE Blanco Trainers 2018 Collection,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Mujer dunk sky hi zapatillas Zapatos Pinterest Zapatillas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPasfor ALPARGATA DE YUTE clubdelzapato elrosa Zapatillas de deporte, Economic Outlook, october, International Monetary Salomon Botas X Ultra Trek GTX Absolute Marrón Marrón Hombre,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Mujer Calzado para Dama Dadi gaieVAhOnmS Sito Ufficiale Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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