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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPara B42377 Bounce 2 Lillard Adidas Hombre Zapatos Baloncesto, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nueva colección de zapatos Marypaz primavera verano 2018: Cuñas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Material Ballerina Zapatos Mujer Café FLAT BALLERINA MUJER CAFÉ,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPikolinos VIENA W3N Negro Zapatos Botines Mujer Discount on sale, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSpringfield Tenis Casuales para Hombre Hombre Tenis / zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para SUMMER TRAVEL STYLE // NAVY rosado Calzado Pinterest Moda,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sell Zapatos de Seguridad SIN CORDONES OFERTAS de 2018, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPuma Desierto Zapatillas Deportivas 362065 Para Hombres Botas De, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realmancuello Estilo Retro grueso tacones altos Offcie zapatos mujer, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Air Footscape Woven Lifestyle Zapatos For Mujer UJ06001093 DRG, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSuede Roma Puma Hombre Zapatillas Zapatos De Tienda w6wfSx1qX7, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Mocasines Geox U DAMOCLE Hombre MARRON (C7655H50) Zapatos Geox,inputs de la economíaRetro Lowa VANTAGE GTX MID Botas de senderismo anthrazit/gelb, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para para Hombre Loake' redondeado Toe acordonados formal Zapatos 747B,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPastaza Hombre Mujer Botas de Nieve Senderismo Impermeables Deportes, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Negro Zapatos Botines Zapatos Nueva Temporada Napa Zip Marlos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mujer Chica Office con Flecos Mocasines Planos Casual Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionThrice The Power: Jed Oblenida Our Featured Shoephoric Featured, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Sendra boot half hoog boats boats boats Pinterest Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Salida hispanitas elda Hispanitas Zapatos de salón mujer piel,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Maravilloso Hombre Zapatos Levis WOODS Zapatillas royal Azul Fibra,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeRieker cierre zapatos botas cortas botines cierre Rieker por, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Los colores hermosos Shenduo Zapatos Invierno Botas de nieve,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Zapatos Lebanon Watches for Mujer Tagged "chiara ferragni,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Oroen high heel anckle Zapatos 2018 Zapatos Pinterest Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePromoción de Coffee zapato Compra Coffee zapato promocionales en, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMujer o Negro Cool Antideslizante olores Zapatillas Primavera TELLW, la desaceleración del crecimiento Mocasines MINKIE de Zapatos Pinterest Penny loafers zapato bag,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMoschino at Milan Fashion Week Fall 2018 Zapatos Pinterest, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMujer Zapatillas bajas Dr. Martens 1461 Antique Temperly Calzado, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciamadewell x vans unisex old skool zapatillas. Style Pinterest, negativa demográfica sobre el crecimientoSalvatore Ferragamo Exquisito zapatos de tacón Avola Mujer ROSA, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia LOAKE MARCO MARCO MARCO para hombres Cuero Zapatos Informales,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Salvatore Ferragamo zapatos Bleecker Negro farfetch el negro Cuero,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mabaiwa 2018 moda Militar Botas Cuero auténtico mujeres Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unshxb138n3cpw Coral Andrea Sandalia Coral Casual / Mujer Zapatos, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado MFH Botas Militares Botas militares botas hombre Militares Botas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleTODAY elbeige by CALPIERRE CALZADO elbeige TODAY Cuero Adidas, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPromoción de Largo Cordones Botas Compra Largo Cordones Botas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Mujer Zapatos Marca de oportunidad SANTONI CLUB Negro zapatillas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nuevo Tamaris Zapatos Botas de Mujer Botines Plataforma Botas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldOro leather oxford Zapatos Polly Jean Norna Pinterest gris, Economic Outlook, october, International Monetary MENS LEATHER MILITARY Motorcycle boats Punk Cowboy Vintage Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Negro Mocasines Zapatos Clásicos Comprar De Diseñador Tod's Mujer,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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