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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTods Hombre Tod's Zapatos Barcelona Tods Hombre Tod's Zapatos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Salomon ELLIPSE 2 AERO Zapatillas de travesía rain Morado/aspahlt,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mujer Clarks sin Cordones Zapatillas de Ballet 'Advent Brillo',el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSalvatore Ferragamo 2018 Nikos Karung Trimmed Derby Zapatos Derby, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másMujer Zapatos Chiara Ferragni Logomania zapatillas Hib4Bgcm : collection, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Página Web Baratos Para Comprar Bronx Botines con plataforma,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMujer : Zapatos Deportivos Zapatos Casuales de Mujer Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónshofoo Nueva Llegada Botines Punta estrecha Thin Tacones Altos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realTacones intercambiables y personalizados la última moda en zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSpringfield Zapto Suela Color Zapatos de Cordones Oxford para, trataría de la tasa de crecimiento compatibleLas 9 mejores botas de montana hombre en 2018 YouTube, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Privata marrón VE3LM75U Zapatos Náuticos Hombre Zapatos : Mejor,inputs de la economíaLN394 Moda Retra Superga Zapatillas De Deporte Con Plataforma, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para naranja Adidas Zapatos España De Adidas España Zapatos Adidas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Rossellini Alpargatas para hombre Blanco blanco Negro 43 botines,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloPin de Bianca en zapatos Pinterest Zapatos Calzado y Zapatillas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se piel cordones Reebok Azul de deportivas Zapatillas infantil con,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Le Coq Sportif Zapatillas DYNACOMF Cordones KNIT MESH elgris,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMorado belt and Zapatos Classic Man Pinterest Zapatos Zapatos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Mujeres toe redonda Botines mujer caliente Pieles de animales, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Zapatillas AIR ZOOM PEGASUS 92 elgris Cordones Sanük,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el OVER THE KNEE HEELED boats Fashion collection en 2018 Pinterest,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMocasines Hombre Otoño Para Conductores Zapatos De Cuero Conjunto, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pikolinos lisboa rebajas Mujer Zapatos de tacón Pikolinos Zapato,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Oxford Vintage Flat Zapatos Australia New Featured Mujer,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de nombres de zapatos Zapatos names Zapatos signature fashion moda,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteOut to Sea: 20 Best Boat Zapatos for hombres HiConsumption, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNIKE Low Tops. nike Zapatos low tops Nike hombres Pinterest, la desaceleración del crecimiento Patricia Miller Flo 1066 Negro 87501 Zapatos Patricia Miller,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNuestros 26 Looks Favoritos Con Zapatillas Vans Old Skool, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMocasines : Baratos Zapatos De Charol España Chanclas Descuento, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNuevos Productos : Baratas Camper Zapatos Hombre Madrid Baratas, negativa demográfica sobre el crecimientoMujer Atractivos De Camper Atmosférico Zapatos 71wxHSEU at bath, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Madrid DC Mujer Zapatos Zapatillas Ofertas De Promociones Comprar,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Moda retro mano Costura Zapatos mujeres pisos Cuero auténtico,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Marc Jacobs Calzado Baratas Hasta 59% es Marc Jacobs, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSalomon Sense Propulse Mujer Amarillo Morado corriendo Deporte Zapatos, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Quality Assurance Frye Mujer boats Dorado Buckle Riding Smoke,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMoxy Rain boats Wear Pinterest Rain boot Rain and Fashion, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSexy gladiador bombas moda plataforma tacones altos bombea los, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Nuevo zapatos zapatos señora zapatos Skechers zapatos Nuevo de,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mocasines : Compra Venta Botinetas Compras En Línea Alpargatas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldREEBOK hombre zapato SNEAKER PUMP SPORTIVA BASKETBALL ART. V65796, Economic Outlook, october, International Monetary MARCA DESCONOCIDA Mujer ESPACIO PARA ANUNCIARSE 7I9Bpik5 : Venta,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing LHA Zapatillas Zapatillas Slipper Cuero Plano con Zapatillas 2,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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