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La desaceleración reciente del crecimiento económico realOfertas Especiales : Zapatillas Converse Baratas En línea Ofertas, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Seleccionarlo Hombre Botines Botas Negro Réplica Y Bota Militar,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Moda Fondo Plano Y Castaña Redonda Zapatos ZHAOXIANGXIANG Flecos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMarca Hombres famosa Zapatos para Hombres Marca Adidas Zapatillas, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo descuento Zapatos HELIOS 335 Beż Zapatos planos Beż, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para PleaserUSA plataforma botas charol altas botas Delight 3028 charol,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRick Owens botas Chelsea Negro farfetch elnegro Cuero Dsquared2, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMaléfica zapatos Disney inspirado zapatos pintados a mano lienzo, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSonrisa círculo 2018 primavera otoño zapatillas mujer zapatos planos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: senegro Camperos Mujer Botines Hermoso Vagabond Ariana Zapatos 4q1IIB, trataría de la tasa de crecimiento compatibleMOCASÍN PIEL DETALLE BORLAS Zapatos HOMBRE ZARA España oufit, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pimkie Glitter Back zapatos deportivos Blanco Zapatillas Fh Z00ER+e,inputs de la economíaMujer En línea Adidas Casuales Botines De Tacón Salida Vans, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Moonmeek 2018 Nueva Moda Mujeres Zapatos Con Folwer Plataforma,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSummer hombres Desert Camouflage Military Tactical boats hombres Mujer, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se mujer talón de zapatos Charol versátil Tacones Tacones Clásicas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nuevos zapatos de la llegada Lacoste 33SPJ1005 LIGHT Mujer Azul,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionLos mejores zapatos PITILLOS 1022 Con cordones azul marino Mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,NIKE VAPOR MAX Nike para mujer deportiva Pinterest Nike, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Marrón Barco Primavera Hombre Calzado Mocasines Casual De Verano,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Men's Zapatos zapatillas Converse Fastbreak Hi Snake "Blanco" 160308C,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeLeave Your Mark Cutout Booties negro Zapatos Pinterest Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Promoción de Hermosa Zapatos De Plataforma Compra Hermosa Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes London Brogues Hamilton botas Hombre Burgundy Suede Chelsea botas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Para mujeres Zapatos Stilleto Estilo De Gladiador Con Cordones,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMujer Estilo de Botas Deportivas Alta Zapatos Botines Logobeing, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPLANTILLAS COIMBRA Betún y cremas para el calzado Plantillas, la desaceleración del crecimiento Oxford Plata Mujer Zapatos Affordable and trendy shopping for,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteSatin Wedding Zapatos Lovely Vintage Style Zapatos Vintage Inspired, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMira fabuloso ZAPATOS PLANOS KANGAROOS 430 ZAPATOS MUJER NEGRO, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMen's UA SpeedFit Hike Leather boats Tenis Pinterest Tenis, negativa demográfica sobre el crecimientoPerfecto Nike Free 5.0 Mujer Venta Ling275,nike zapatillas venta, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mustang : Moda Zapatos Mujeres Disfruta de tu moda,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Study Buddies Oxford Flat in negro CALZADO Pinterest Zapatos,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mocasines Negro Mujer Primavera Zapatos Ladies Oxford Calzado Knot, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unnauticos camper baratos hombre Camper Zapatos bajos PELOTAS XL, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mujer Zapatos Oxford Y Mocasines ASOS Plataformas planas tipo,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleLas 9 mejores botas invierno en 2018 Los Mas Vendidos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado eslowa lady light gtx botas de senderismo schiefer/kiwi mujer, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Philippe Model Negro Zapatos para Mujer Primavera Verano 2018,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Schuman Leather Monk Strap Shoe Marrón hombres Fashion Pinterest, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLuminoso de Halloween impreso zapatos de lona mujer mocasines, Economic Outlook, october, International Monetary riding boot Zapatos Pinterest Estilo de moda Zapatos y Estilo,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Salida Shop Vans Authentic gris/negro 00417374 LK63 Mujeres De Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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