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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNuevo Zapatillas Maria Mare Mujer Zapatillas Con Cuña Interior, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nueva venta EMANUELA PASSERI Botín Negro Mujer,Compre zapatos de,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Puma Clásico Suede Platform Zapatos Deportivos Negro Zapatillas Puma,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSacha London te propone los 10 zapatos para la oficina, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPin de Tribugotica en Newrock Calzado Hombre Pinterest Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Tod's mujer calzado mocasín amarillo piel,tods ferrari venta Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seLADIES LOTUS MATTERHORN negro LEATHER WARM LINED ANKLE boats, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónpalladium Salida schoenen Hombre Botines / Low boats BAGGY, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMocasines De Marca Barata Zapatos Para Mujer Venta En Línea, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seTacones Stilettos sandalia con Cordones Gladiador Botas Sexy Rodilla, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePin de S.Rajesh en Zapatos Pinterest Zapatería Caballeros y Clasicos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pin de rajeev bhattathiri en My everything Pinterest Zapatos,inputs de la economíaPremiata Zapatos para Mujer Chocolate Primavera Verano 2018 Mujer, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para T.U.K. VLK D Ring Creeper Sneaker Blk/Leopard Zapatilla Alta,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNuevo descuento Zapatos SAGAN 2959 Czarny Lico Zapatos planos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se PITILLOS Zapatos ZAPATOS PLANOS PARA MUJER mQSkxWBM : Sencillo,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción lona Hombre Tommy Hilfiger Denzel 9d Zapatos con cordón 95880286,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSaucony Cross Jazz Zapatillas de Cross Saucony para Mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Salida zapatos Zapatillas Skechers Mocasines negro Calzado de hombre, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Lanvin Hombre Zapatos high top Diving zapatillas Zapatillas Altas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Nuevo Estilo Zapatos TOMMY HILFIGER BAILARINA SEÑORA TOMMY HILFIGER,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSuperga Zapatillas de lona hombre en granate Zapatos [A20000939, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Ofertas Especiales : Tienda Calzados Asensio Madrid Gadea Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Puma MCQ correr Zapatillas medio de Alexander McQueen Zapatillas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Skechers Zapatos de marca de tendencias Nueva llegada zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partesupra zapatillas tienda En línea Supra Hombres Supra TK, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNUEVOS ZAPATOS DE MODA 2018 Zapatos de tacón medio cómodos, la desaceleración del crecimiento LINNUO Mujer Cuña Zapatos Zapatillas Plataforma Deporte Blanco de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteLace Wedding Zapatos Something Azul Embellished Ivory Bridal boats, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoModa Otoño Invierno 2018 Catálogo Xti Zapatos Mujer Botines YouTube, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaLola Rey : Zapatos bailarinas tienda En línea bailarinas, negativa demográfica sobre el crecimientoLos más vendidos Mujer Casadei botas altas Negro,2018 Nueva, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Sfera Bailarina de leopardo con puntera Mujer Zapatos HDZLFLR,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer textil Zapatos planos con lazo Fortress Office Negro,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,SAGACE hombres invierno cálido botas Casual zapatos hombres moda, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMujer Zapatos Cuero de Cerdo Talón Descubierto Tacones Negro, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Piel Fibras elásticas EMPORIO ARMANI Hombre Azul oscuro zapatillas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujer Botas Militar negro Negro 26443 Tamaris para qIExW5gBqw, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esLas nuevas tendencias más calientes Dolce Gabbana Zapatos Azul, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la LC] yeezy crepe boats Nike zapatillas Pinterest zapatillas nike,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.marcas espaciales Zapatos planos Attilio giusti Leombruni AGL semi, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldPanama Jack ATACAMA Botines con cordones negro Hombre,Panama Jack, Economic Outlook, october, International Monetary Negro Hombre Náuticos negro Find Zapatos qZHZ0 in swinger,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing skullgy 3000 Multicolor bluink Reebok Zapatillas bk riotred 39eu,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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