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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Zapatos casual 2018 moda nuevas llegadas Primavera Verano, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Scrubs redondo zapatos de tacones de boca superficial/Zapatos de,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mira fabuloso Tods Zapatos Zapatillas Deportivas Piel Zapatos Tods,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTienda Oficial En línea zapatos Pinterest Zapatos Girly y Sexy, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPromoción de China Zapatos Woman Compra China Zapatos Woman, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para negro de Zapatos Mujer cuero Zapatos Casual Señoras Mocasines,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePitillos Mujer Negro Zapatos Zapatos Zapato Piel Exclusivos Para, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMocasines Plata Marr Zapatos para Hombres Salvatore Ferragamo Firma, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realStuart Weitzman Marcus Spring Zapatos at Neiman Marcus Weitzman, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seRefresh ZAPATO CUÑA ANCHA Mujer Zapatillas Casual Promoción De, trataría de la tasa de crecimiento compatiblenegro and red lush 7inches or bigger (; Pinterest Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Los últimos zapatos de moda Hombre Zapatillas Adidas LOS,inputs de la economíaSALVATORE FERRAGAMO Zapato de cordones Negro Piel/ Fibras textiles, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para MOCASÍN PIEL MARRÓN adade Pinterest Zapatos Zapatos hombre y,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMuck Wetland Marrón Mujer Mujer Marrón Patent botas 11f8cc, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se SALOMON XA ENDURO Zapatillas trail surf the web/flame/negro Hombre,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción nauticos camper baratos Camper PEU CAMI Zapatos con cordones,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionOfgcfbvxd Zapatos Formales Casuales para Hombres Zapatos Brogue con, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Salvatore Ferragamo Calzado baratos Zapatos de diseñador de moda, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Masaltoscom Zapatos con alzas hombre Gianni Garzanero modelo Atlanta,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Tips para usar zapatos de tacón de colores vibrantes VIX,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTamaris Tobillo Mujeres 25315 Botas al Tobillo Tamaris Negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos SD712 resistente Alle macchie trattamento Jimmy Choo mujer calzado,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Precio de Socorro Mujer Zapatos Marypaz Mocasines negros acharolados,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Salomon XA Pro 3D Lady Trail corriendo Calzado,salomon zapatillas,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLaura Biagiotti Zapatos moda1 Mujer Botines Negro 84720 moda1, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPuma El Rey Fun Zapatillas Unisex Adulto: Zapatos y complementos, la desaceleración del crecimiento Puma mujer Descendiente v1.5 Zapatillas Jogging mujer Puma Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteQoo10 Converse One Star Platform Ox In negro : Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMaison Martin Margiela Zapatos Calados Calzado de hombre Plata, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaPlaya Alpargatas Verano Moda Minetom Planas Cuña Casual Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoPrecio razonable Hombre Zapatos Pikolinos Santiago M7B 4023 Cuero, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia SQMmDlEQ Zapatos de tacón Cingant Woman Zapatilla baja Mujer,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Tod's buckled slip on zapatillas Mujer Zapatos,tods Salida almacenars,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mujer YE clásicas Botas Sintético de Marrón qq8ITwpcH multiple, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unModa Glitter Zapatos mujeres zapatos casual plataforma Zapatos mujer, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado LANVIN Comprar Hombres y Mujeres Zapatos baratos Venta España,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMelissa Calzado de moda colorido Comprar / vender zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMillet Trident Guide Cuero / Sintético Hombre Negro Zapatillas, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Sencillomente hermoso Sencillo People Botín Negro Zapatos de Mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mejor precio Botas MARRÓN MERRY SCOTT Otoño/Invierno Zapatos para, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldMejor valorados en Plantillas para zapatos Opiniones útiles de, Economic Outlook, october, International Monetary MJUS Botines ecru Mujer Ofertas Zapatos clásicos,botas MJUS gore,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing primero Mujer Botas Militares Importadas Made In Usa Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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