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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Zapatos Stiletto Fiesta Taco 11cm Plataforma 2.5cm Importado, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mustang señora extragrande botas marrón zapatos en talla extragrande,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mujer zapatillas CHIARA FERRAGNI 18AI CF2092 negro Negro 8yybNe,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPor De es Segunda Zapatos Mano 60 Camper pxSqwSXEF, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másnegro Unisex 2018 Zapatillas Naranja MTB Montaña Ciclismo Negro, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para SALVATORE FERRAGAMO BAILARINAS EMMY DE CHAROL ROJO MUJER ZAPATOS,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePromoción de Casual Calzado De Las Señoras Compra Casual, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPrecio Barato Mocasines Jam Zapato Mocasín Piel Hombre Avellana, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPromoción de Plataforma Zapatos Oxford de alta calidad Compra, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSkechers : Adidas Venta Moda Dsquared2 En línea Barato, trataría de la tasa de crecimiento compatibletods ferrari gommino driving zapatos in suede tod's mocasines, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Playboy zapatos de mujer nuevos holgazanes Cuero auténtico zapato,inputs de la economíaNovela Adidas Superestrella Slip On Zapatos por Mujer Núcleo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para LIXIONG Hembra 4 Diamante colores zapatillas verano de Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloReebok Cl Face Fashion B078JXX31P Fashion Zapatillas Mujer Rojo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mujer Lowa PHOENIX Zapatillas de senderismo grau/grau Sitio web,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción suministro barato Dr. Martens Zapatos de cordones 1461 shoewins,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionPrecio mínimo Zapatos Mujer Botin Taupe 320 Serraje 2018/18, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Seva Calzado Mayorista en Elche Colección Primavera Verano Mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de leather spring boats with straps DonnaLee 10 Pinterest Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Saint Laurent negro Leather Wyatt Harness boats zapato details,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePikolinos Aguadulce W0lv17 Zapatos de Cordones Derby para Mujer, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Madden hombres Jessta Boot Fashion Pinterest Botas Calzado y,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes mujeres botines altos invierno zapatos 2018 mujer tacones atractivas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike MUJER FLYKNIT CORRER ZAPATILLAS PARA MUJER Nike lunarepic,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTaquetes Futbol Americano Zapatos de Fútbol Americano en Mercado, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSALVATORE FERRAGAMO : 2018 Zapatos De Tacón Auténtico,Venta Zapatos, la desaceleración del crecimiento negro Cuero Botines Buffalo bajos Negro 66DT791 Marcas más,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Zapatillas chica Court Royale SE Mujer chica Zapatillas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNuevo Hombre Jordan Air Nike Zapatos 0xzqCC at priority, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNike Lunar Force 1 Speckle Pack Musée des impressionnismes Giverny, negativa demográfica sobre el crecimientoNike Zapatos Lunarepic Low Flyknit 2 Xplore corriendo zapato Poshmark, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Primavera Cuero Patrón De Cocodrilo Hombres Zapatos Casuales Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer Cuadrada Antideslizantes De Zapatos Zapatos Negro Zapatos Para,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Steve Madden Zapatos The Blonde Salad X Oro zapatillas Poshmark, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMarrón Oscuro Primavera Verano Zapatos para Hombres Emporio Armani, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Stivali (Cod. Country ST1568) botas Cowboy Western Country (Cod,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMujer Botas senderismo/montaña Lowa TAURUS GTX MID Botas de, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMoma Otoño Invierno 2018/18 Zapatos para Hombres Marrón Oscuro, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Precios asequibles Zapatillas deportivas de hombre Ted Baker en,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.NUEVO Zapatos Calzado Deportivo De Los Estudiantes Respirable Las, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldStradivarius Sandalia de ante azul klein Zapatos de Mujer ADL38632, Economic Outlook, october, International Monetary Salomon Botas X Ultra Trek GTX Absolute Marrón Marrón Hombre,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Redonda Zapatillas Invierno de Punta Blanco Blanco Negro Zapatillas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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