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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSoftwaves señoras tobillo negro botas negro 6.34.37 negro tobillo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mujer Zapatos Zapatos con cordones Zapatos de cordones FRU.IT,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mujer Zapatos zapatillas Converse One Star Platform OX "MadeMe,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSapatero Manila Bespoke Zapatos Part 2: Last Customisation Making, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPin de Kimberly Pineda en Zapatos nike Pinterest Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Minnetonka Zapatos Mujer Rojo Man Made Minnetonka Liberty Thong,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRojo Aguja Tacones ALDO LOVERANI Zapatos altos Rojo miscellaneous, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónTemporada Su412n000 Promoción Hombre Zapatos Supra Blanco De r1txgqr, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realofertas especiales Chaussmoi Botas de poco tacón puntiagudo negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLevis Hombre Bota Combat Café Tacón talón Zapatos [tVbCdQ21, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNegro Zapatos para Hombres Dolce Gabbana Mocasines Driver Punta, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pittsburg Steelers tenis zapatos por sportshoequeen en Etsy tenis,inputs de la economíaMujer Chica Zapatos Semicuero Primavera Verano Otoño Tacón Robusto, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Promoción de Ruso Zapatos Compra Ruso Zapatos promocionales en,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Negro Mujer Reebok Rojo Auténtico Zapato Talla Dama 100,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloLacoste Calzado Baratos 2018/19 tendencias de moda zapatos de, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se PASCAL (2.225 ARS) liked on Polyvore featuring Zapatos boats,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Oficial Mou Botas Australianas Mou Negro Tall Embossed Mujer Negro,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMarca Zapatillas hombre Skechers Urban Tread Refresh Zapatos de, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Pin de Tereza Miklasova en Dámská móda Pinterest Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Rieker Hombre Zapatos Zapatillas Rebajas En línea Salida España,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Tods Mocasines Calzado de hombre Marrón Primavera Verano Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdenegro Biker Leather Biker boats Designer Ankle boats JIMMY CHOO, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Los Planos Cuero Deporte Mujeres PU Vulcanizado Zapatos Blanco,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Merrell Mqm Senderismo Edge Gore Tex Zapatillas de (Turquoise,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Respirable Onemix Colchón Aire Corrientes Zapatillas Los Zapatos Al,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partepalladium Salida novo hamburgo Hombre Zapatillas Moda DABSTER BTD, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRangers Zapatos Securite Trous Gardiennage 9 Trous Securite Cordura, la desaceleración del crecimiento Naturazy Zapatos Mujer Botines Mujer Tacon Medio Planos Invierno,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTHE WENTWORTH Uomo e Stile Zapatos Pinterest Zapatos Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTamaño chino 35 diseñador punta redonda ZAPATOS BARATOS China, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaOaktrak Zapatos Planos con Cordones hombre color marrón talla, negativa demográfica sobre el crecimientoRemonte Dorndorf Remonte Botas clásicas de cuero mujer color, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nuevo listado Mujer Zapatos Zara Botín marrón cremallera lateral,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Senderismo Venezuela Adisnow Zapatos Cp Cw Baratos Cf Adidas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mujer Superestrella cangma mujeres suaves zapatos de cuero genuino, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unTendencias otono 2018 botas Vogue Hombre hombres Wardrobre Pinterest, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Promoción de Zapatillas De Deporte Para Los Adolescentes Compra,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMurcia Zapatos Mujer Vans Sk8 Hi Negro Vans VANS Almería, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSalida De Línea Zapatos Nike Actuación Hombre flyknit max, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Martinelli zapatos baratos mujeres hombres tienda en línea línea,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mocasines : Ca Zapatos de Hombres Emporio Armani Zapatillas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSfera Vitalidad Zapatos De Cordones Zapatos De Cordones Zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Rieker señora botines 53234 24 cayena/brandy (marrón) 53234 24,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Precioso Botines Mustang Beige Hebilla Zapatos Mujer 2018 nuevos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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