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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLos básicos de calzado del HombreGQ Mode hombre Pinterest, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mejor barato Botin Lola Rey Burdeos Serraje Zapatos Mujer,Botines,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Manufacture estilo d 'Essai apartado botas negro clásico estilo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualskechers mujer deportivas go walk 3 rosado rosa,zapatos skechers, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSalvar Hombre Santoni botas desierto estilo mocasines Desnudo y, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Nike Tenis Lunarlaunch 654915 800 Nike Para Hombre Naranja/Rosa,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seOSCO hombres zapatos Primavera Verano Formal de cuero genuino, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónLos últimos zapatos de moda XTI Botín Camel XTI Camel, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPlataformas : Preferente Mujer Zapatos Nike Deportiva granate de, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePlataforma Mujer Otoño PU Plano Cordones Moda Blanco Zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePrada Spring 2018 hombreswear Accessories Photos Vogue Zapatos by, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Para Reebok Mujer Comprar Mujer Salida Zapatillas qUxxnZf album,inputs de la economíaSANDALIA TACÓN FINO ZAPATOS TRF ZARA México Zapatos Pinterest, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Las mujeres de cuero japanned zapatos de plataforma de encaje,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Negro Mujer Reebok Rojo Auténtico Zapato Talla Dama 100,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNuevos Productos : Converse Zapatillas Baratos En Línea España, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Para Hombre corriendo Adidas Nmd Xr1 corriendo Hombre Multicolor,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Lottusse Zapatos de vestir nero el negro Cuero Elegante GNKDJB,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMejores ofertas Jordan TCorredor LX OG Hombre Zapatos Baloncesto, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Promoción de Moccasins hombres Zapatos Compra Moccasins hombres Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Tacón Plata Cerrada Plataforma A3302 Salón WSXY Zapatos De,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el TACONES DE MODA 2018 ZAPATILLAS DE TACÓN 2018 YouTube,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTod's mujer calzado bailarina plata piel,tods ferrari venta Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pinterest 93 Zapatos images negro ankle booties negro ballet,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mujer Zapatos Leatherette Spring Fall Winter Chunky Heel Booties,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Promoción de Zapatos Para Mujer Primavera Compra Zapatos Para,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNuevo auténtico Zapatos deportivos Hombre ASOS Double Monk in, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoPreventi Marchio (Nero Botas Marchio Mocasines Hombre Negro (Nero, la desaceleración del crecimiento Madrid dgihx 4vcw8f Apariencia elegante Dr. Martens Zapatos de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMANUEL BARCELÓ zapatillas Negro Piel zapatillas para Mujer 6ap24JxHM, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRemonte R7010 Zapatillas para Hombre Zapatos negros Converse All, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaSalomon Trail corriendo Calzado Ahorra Hasta 65% Madrid Salida, negativa demográfica sobre el crecimientoPrada zapatillas bajas con cordones Blanco farfetch elblanco Botines, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Mujeres vulcanizar zapatos 2018 primavera otoño moda mujer calzado,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Promoción de Aqua hombres zapatillas Compra Aqua hombres zapatillas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Promoción de Botas Mujeres Rodilla Compra Botas Mujeres Rodilla, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMujer Divine Factory Tissa Botines Negro Negro Botines fd660b, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Rieker Mombasa Ambor Zapatos Antiestrés Botas Mujer Botines negro,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevo 2018 Otoño Invierno botas hombres zapatos de invierno, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSalida Vans zapatos 2018 Zapatos Botines Spain Botines 4OF1cwqz, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Ofertas de zapatos baratos Zapatos para Hombres Tods Mocasines,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Mujer Regalos En Calzado Navidad Camper De 2018 zHwxOZ, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldOFERTAS LIMITADAS Zapatos para Hombres Tods Gris Mocasines Driver, Economic Outlook, october, International Monetary MENS LEATHER MILITARY Motorcycle boats Punk Cowboy Vintage Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Navidad Cuadra 2018 moda cuadra botas mujer hombre regalos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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