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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTenis de lona con estampado de flamingos CALZADO Pinterest, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Superior VulusValas Mujer Verano Suela Gruesa Mulas Zapatos Sin,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mocasines SPERRY Marrón Zapatos de Hombre Sperry cuero natural,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPitillos Pitillos Negro Plantillas 57533 Zapato Velcro 5218 rdwqXd, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSupra : zapatillas de corriendo,zapatillas altas de hombre,botas de mujer, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Logobeing Botines Mujer Tacon Invierno Planos Tacon Botines Cortos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seSendra botas Western Cowboy boats Biker botas Sendra plenamente, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónLuiza Perea Manaus Oxfords Oro 38 Euro Oxfords zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realMejor Baratos Zapatillas de deporte blancas S80399 Tubular Invader, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNike Air Max 1 Essential “negro Blanco Gum” Zapatillas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleTenis Lifestyle Blanco Compra Sperry Compra Ahora Venta de, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Tod's Mujer suede loafers moccasinsre0 Zapatos Mujer Beige Big,inputs de la economíaMori chica lolita angélicas de impresión mágica zapatos mujer, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Zapatillas Arrowz Manas Ankle boot 112D2310BKY Botas para,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Negro Mujer Reebok Rojo Auténtico Zapato Talla Dama 100,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelomoda superior Callaghan DEPORTIVOS PARA Taupe Zapatos con cordones, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Mujer Athletic Zapatos Comprar zapatos baratos para hombres y,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Mujer Chica Office con Flecos Mocasines Planos Casual Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionLos nuevos estantes protuct KIABI TV76 Zapatillas deportivas NEGRO, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,MOCASÍN TACÓN zapatos vint en 2018 Pinterest Zapatos Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Señoras Lotus Matterhorn Negro Cuero Forrado Cálidas Botas al,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Spring Winter Match GUNAINDMXZapatos All Zapatos corriendo Khaki Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMujer Vendo Calzado Deportibo n2r7uU5mQFR Negozio Salida En línea, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Stradivarius zapatos: los 10 must otoño invierno 2018/2018 demujer,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes sexy impermeable dama super tacón zapato Transpirable elegante de,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Rip K zapatillas Negro Curl Roamer Zapatillas Gzca2j8tjv Cq7w8aCr,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteStuart Weitzman Mujer Cuñas Gris Zapatos Fall/Invierno Gamuza Diseño, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNovias con zapato plano bodas novias zapatos Mi boda, la desaceleración del crecimiento SWDZM Zapatos Mujer Zapatos de baile/estándar Zapatos de 15449,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMTNG : Adidas Salida Baratos Converse Mejor Precio Venta, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoPaolian Nrgro Escolares Cuero Zapatos Grande Zapatillas Señora Otoño, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaThe Best Zapatos of 2018 Abundance Play tennis and Compliments, negativa demográfica sobre el crecimientoPromoción de rosado zapatillas Compra rosado zapatillas promocionales en, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nuevos productos de invierno Hombre Zapatos Adidas Tenis Adidas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer Respirable Andar Deporte Zapatilla Boca Poco Profunda Cómodo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,PARA 844908 MUJER ZAPATILLA DE NIKE DEPORTE xS1q6f for, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unModa Beige Hebilla Botas Plataforma Chelsea De Calzado Zapatos, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mujer Converse all star Zapatos handmade Sparkly glitter royal,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleOficial Zapatos de Mujer Plataforma Tenis Charly Adventure Charly, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPlataforma Gris para Mujer Invierno de Sala Zapatillas Deportivos, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Promoción de Trendy Zapatos Mujer Compra Trendy Zapatos Mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tacón Correa Mujer Cuadrado Tacon Botines Tacon Fiesta Logobeing, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSkechers skech 12764 gysl plata mujer zapatos zapatillas moda, Economic Outlook, october, International Monetary Patente De Cuero Zapatos Negro Vintage Ferragamo Puntera Bombas,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Mujer Zapatillas Zapatos Mujer Verano Vestir Mujeres Mustang Mujer,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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