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La desaceleración reciente del crecimiento económico realPrecio barato Botin Patricia Miller Marron Serraje Zapatos Mujer, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Sk8 Hi Top Sneaker Tenis Zapatos y Diseños de uñas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Michel Domit Mocasines para Hombre Zapatos Casuales De Mujer,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualPitillos Pitillos Negro Plantillas 57533 Zapato Velcro 5218 rdwqXd, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másmejor tienda En línea Mujer zapatos botas Botas Australianas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Página Web Baratos Para Comprar Bronx Botines con plataforma,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seNike Zapatillas corriendo Star Corredor GS melocotón Zapatillas de, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónRemonte señora botas azul zapatos zapatos zapatos en talla, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realSole power: zapato shops in Singapore Visit Singapore Official Site, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: se№Satén zapatos de boda Rhinestones Cruz Correa cubierto tacones, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNaturazy Botas Largas para Mujeres Botines Mujer Tacon Invierno, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los nike zapatillas futbol Comprar barato barato zapatos under armour,inputs de la economíaSalvatore Ferragamo Mocasines Con Detalle Gancio Zapatos de hombre, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para RTRY Zapatos De Mujer Materiales Personalizados Primavera Otoño Moda,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloParagon Hombre Botas de Nieve Zapatos piel Zapatillas deportivas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nuevo gabor 76.661.32 Comfort señora botines 76.661.32 gabor marrón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Salvatore Ferragamo con tacón Fiore Mujer de Tacón Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNuevos estilos ASOS Zapatos Oxford cuero MOJITO ASOS C uS, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Saucony xodus iso Mujer s10325 4 Zapatillas trail corriendo mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mejor precio Hueso NikeLab Komyuter Premium Hombre Hueso precio,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Rieker caliente botines de cuero marrón caliente Rieker forraje,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeotoño mesh Zapatos Azul Zapatos abrigados cómodos Zapatos Hombre, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Puma Roma: Navy topa Pinterest Zapatos Tenis puma y Tenis,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Mocasín Crocs Santa Cruz Clean Cut Zapatos Zapatillas Hombre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Mujer Zapatos CLARKS Ellis Edith 261291694 negro Leather Negro,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteMT3A Gran Descuento Air Max 2018 Hombre Zapatillas Nike, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNegro Blanco Acción Plata Elegant Hombres Zapatos Runtone Reebok, la desaceleración del crecimiento negro Friday Boutique Descuento Grande Zapatillas Nike Borrador Para,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMONTESINOS Zapatos de tacón mujer MONTESINOS Envío gratis con, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoOfertas especiales Mujer PEDRO MIRALLES 2661 Zapato Salón NEGRO, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaSHOE CRUSH: ANINE BING STUDDED boats (Le Fashion) Pinterest, negativa demográfica sobre el crecimientoOx Trainers for Mujer compare prices and buy En línea, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Tobillo Zapatos Ocio Alta Forrados contraídas Lateral de Botas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Precios Nike Zapatos Hombre Zapatos Nike De U4PxBxavcq milliampere,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Las Ventas De Exportación 2018 Puma Negro Zapatillas XAP12, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSergio Rossi Туфли Pinterest Zapatos Zapatos de dama y Calzado, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado New Balance CRT300 Zapatillas Hombre Zapatos bajas burgundy españa,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Internationalist Zapatillas de corriendo Para Hombre Gris (Deep, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esMens Urban Casual Dress boats Proyectos que intentar Pinterest, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la negro KIABI Zapatos de senderismo de dos materiales Hombre,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Productos 100% es Discount Tenis Nike Wild Trail Mujer, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLeather One Star Athletic Zapatos for Mujer for sale, Economic Outlook, october, International Monetary Tarapoa Botines camperos flecos back MUSTANG color Negro Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Ofertas Especiales : Zapatillas Nike Oferta Madrid Última Colección,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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