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La desaceleración reciente del crecimiento económico realMujer Hunter Nieve Tall Invierno Botas Nieve Hunter Lluvia, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Tods Arena Natural Zapatos para Mujer CyOgm81RW Mujer Mocasines,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nueva colección de zapatos Alpargatas florales con plataforma plana,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMujer Zapatos adidas Stan Smith Junior cuHoxdxJS adidas Mujer, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másPrada Sports hombres Zapatos Designer negro Leather zapatillas 4E1889 (PRM38), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Tacones Altos Inferiores Rojos Atractivos de las mujeres Señalaron,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRieker zapatos (marrón) botín y9420 24 marrón combinado (marrón, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Air Prestige Blanco Oro negro Musée des impressionnismes Giverny, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realrosado negro nikelab acg 07 liechtenstein d1fdb 52291 khaber, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sepunta mujer Piel cuadrado redonda Otoño ergonómico Sintética Botines, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSalvatore Ferragamo oxford Zapatos Marrón Marrón Braun 46 EU, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Sandalia bloque tachas Ver todo Calzado Mujer PULL BEAR,inputs de la economíaMONTENEGRO Hecho a Mano mexicano Botas Hombre Vaquero/Western Botas, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Sencillomente hermoso ALPE Deportiva Alpe 330468 Sportiff Rame Zapatos,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modelotods Zapatos Salida orlando Tod's Mujer Negro gommino conducir, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Súper marcas Skechers Botas Australianas Skechers Marrón 34132 Mujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Luciano barachini apartado talla botas verde oliva Safari Look,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSfera Mujer Zapatos Baratos Sfera Mujer Zapatos Calidad Auténtica, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Mujer Rieker Trendy Equitación Estilo Largo Botas z9581 ecdb18, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Mujer Botines Dr. Martens TALIB Botines con cordones negro,dr,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Mujer Calzado : Pasado Bailarinas Zapatos para Mujer Valentino,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePrimark Botines negros de tacón de aguja zapatos Pinterest, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Tabaco Tods Mocasines Zapatos para Mujer otEpvWhSU : Elegante,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Salida Mujer Zapatos En línea Calidad Garantizada en España Comprar,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Love these boats Shoebox Porn. Zapatos ect Pinterest Zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteLowa Renegade III GTX Hombre Zapato multifunción (verde oscuro/gris, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRieker 94773 riekertex zapatos señora botas botines riekertex 94773, la desaceleración del crecimiento superga granates ulanka Mujer Zapatillas Moda Zapatillas Rosa 38,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePlataforma impermeable de las señoras Después Otoño Piel Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoMUSTANG Botas De Moda Mujeres Descuento Barato marrón 51184 NQXXBYI, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciamerrell zapatillas phoenix gore tex Mujer Botas senderismo Merrell, negativa demográfica sobre el crecimientoTienda Virtual New Balance Zapatos WX822 el negro Deportivo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Marita Me: joyas hechas a fuego lento En zapatos planos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Mujer Zapatos de suela basculante Zapatos deportivos transpirables y,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Nike Air Jordan 4 Retro Royalty Tenis Pinterest Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unsfera calzado Sfera Fular con estampado de serpiente Accesorios, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nuevo Damas Marrón Diseñador italiano Cocodrilo Chelsea Botas para,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleReebok Clásicas De Cuero Acolchado Para Mujer Zapatos Informales, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esOfertas Especiales : Zapatos Rojo Wing España Ofertas Comprar, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la negrostone clásicos Jl92 botas para mujer clásicos negrostone sin,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.tallas grandes banquete zapatos los rojos zapatos Talón zapatos, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldnGoV Comprar zapatos elegantes Mujer CHIARA FERRAGNI Botas Chelsea, Economic Outlook, october, International Monetary Tenis SPRANDI zapatoses elblanco New Balance 420 ReEngineered Suede,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Skechers Equalizer 3.0 Sumnin Zapatillas sin Cordones para Hombre,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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