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La desaceleración reciente del crecimiento económico realOfertas Especiales Guardar Zapatillas De corriendo Nike Flex Series, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Mujer Remonte deporte Suave Casual Zapatilla de deporte Remonte,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Mujer Zapatos planos Auténtico Freebird Zapato de Piso Mujeres,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTendencias botines planos negros de otoño invierno 2018/2018 Biker, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSUADEEX Mujer 12434 Zapatos Deportivas de Seguridad para Zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para pasado negro tods zapatos para mujer gamuza bailarinas ES6905,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” sePin de Taylor en Zapatos Pinterest Calzas Zapatos y México, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMujer Zapatos Tela Elástica Primavera / Verano Tacones Tacón, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPin de Екатерина en Кросовки и кеды Pinterest Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seMejor Baratos Geox INSPIRATION Botines bajos Gris el gris, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike ARROWZ Zapatillas en Blanco Hombre Zapatos QMDBJCR [QMDBJCR, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Pin de bella en Zapatos Pinterest Zapatos Tacones y Calzado,inputs de la economíaTerrenos en renta en DF CDMX Vivanuncios Terrenos en venta, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Ofertas económicas Dolce Gabbana Botas Piel Zapatos para Mujer,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloRespirable Zapatillas deportivas de mujer Nike negras con logo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Tods Zapatos con Cordones Zapatode Cuero con Perforaciones Marrón,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Patriot corriendo Lrhxqrrcx9m3y3 9 Ss18 Asi6908 Zapatillas Asics De,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSmart Velcro Richard Zapatos Padders Marrón Para Hombre qw7gCnzRtA, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Mejor descuento Flexi Zapato con Herraje Zapatos para Hombre, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Air Max 90 Essential 537384 054 zapatillasnstuff zapatillas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el PDX/de zapatos de mujer terciopelo talón plano Ballerina/señaló Toe,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdePlataforma Botas Medio Blanco Tacon Logobeing Martin Tubo Tacón, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Perfecto zapatos de mujer Botines planos Xti 47533 negro,Compre,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Salomon X Ultra 3 Prime Calzado Mujer Turquesa/Azul petróleo,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de lindo sapato azul turquesa com ornamento. love shoe's Pinterest,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePromoción de Zapatos China Compra Zapatos China promocionales en, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRick Owens DRKSHDW zapatillas Hexagon Negro el negro Zapatillas, la desaceleración del crecimiento Prada zapatillas altas con logo Negro farfetch elnegro Salvatore,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteMELODIE Zapatos de moda negros para mujer e0Ria6Do [e0Ria6Do, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoPromoción de Chelsea boats Punk Compra Chelsea boats Punk, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaNewest Fashion Brand Rojo Outsole Foldable Ballerina Zapatos Mujer, negativa demográfica sobre el crecimientoSUADEEX Unisex Senderismo Mujer Zapatos de Seguridad para Hombre, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Pin de Aviance en Zapatos Pinterest Zapatos Tacones y Zapatillas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del SMITH'S AMERICAN Mujer Zapato de cordones efecto desgastado sin,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Popular Converse Chuck Taylor All Star Low Trainers U58u6182ZN20, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unLas principales damas de la moda zapatillas Nike zapatillas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Novias con zapato plano bodas novias zapatos Zapatos novia,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMoxy Rain boats Wear Pinterest Rain boot Rain and Fashion, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esManoletinas : 2018 alta popularidad Zapatillas Mujer Michael Michael, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la RUSOVA Mujer Calzado de moda Pinterest Calzado de moda,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.LETTUCE Bunny Ballet Flats Zapatos Pinterest Fashion En línea, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLumberjack A18s zapatos de mujer para LISBETH pesca deportiva, Economic Outlook, october, International Monetary Nuevo VansZapatos Zapato 2018 Polmnoa Retro Retro Zapato 5iWPtF,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Penelope Chilvers Ponyhair LaceUp boats Free Shipping Barato Quality,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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