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La desaceleración reciente del crecimiento económico realtamaño Verano de Tamaño Mujer Hebilla Zapatos Color Señoras, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Tod's Zapatos Tods Plata Ballet Flats Plata talla 7 Poshmark,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Suave Zapatos Hombre Barata 2018 Converse Zapatillas Chuck Taylor,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMira fabuloso Hombre National Standard EDITION de Zapatillas verde, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevos productos : Comprar ADIDAS ZX700 Calzado de hombre Azul, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Minnetonka Moko Moc Rojo kKpywGSv Zapatos Mujer Mocasines [kKpywGSv,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seMujer Zapatos de salón hombresbur TOBA Tacones negro,zapato novia, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónnuevo Hombres Zapatos Adidas Zx 750 Zapatos Hombres para, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realPlataforma Negra Zapato Para Mujer En Colombia Envio Gratis, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seLucchese Botas para mujer moda occidental Melanie M5710 Zapato, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNue Zapatos Adidas Terrex cc VOYAGER HOMBRE ZAPATILLAS DEPORTIVAS, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los negro KIABI Zapatillas deportivas Skechers con plantilla con memoria,inputs de la economíaOF530 Caliente Barato Stan Smith Adidas Adicolor Adicolor Adicolor, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Renjunxuanze Negro Zapatos Mujer Tenis con Plataforma Steve Madden,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloQPCYCOY Oroen Goose Zapatos para Hombres Primavera Verano 2018, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se ntparker Cálido Invierno Botas de Nieve Plataforma Rebaño Interior,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Marc Fisher Peltre Lanzia Botines con cordones cuero Peltre,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMateriales Alta Negro Calidad Mujeres De Nike Revolucionario Cortez, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Sebago Para hombre Zapatos Anclote Corbata Arco Cuero Negro, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike Envío Buena Comprar 20182018 Zapatos Cortez Mujer 66rl9n8gb60,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Munich Continental V2 Zapatillas de Deporte Unisex Adulto (Rojo,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMARYPAZ Tacones Mujer Zapatos negros Tienda De Venta Comprador, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Marca famosa Zapatos Patricia Miller Blucher Ventas Tacón Mujer,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Men's UA Valsetz 7” Tactical boats Bootlandia Pinterest Botas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Palladium Pallabrouse Gr Stiefel botas zapatillas Baggy Gr Pallabrouse,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePuma Fierce Núcleo Zapatillas Deportivas para Interior para Mujer, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoMeindl Zapatos De tamaño: 678450 400 6,5 "Stowe LADY GTX, la desaceleración del crecimiento Nueva Venta Mujer Zapatos Flexi Mocasín Plata Plataforma 32201,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePiulín Tienda En línea de calzado infantil CALZADOS PIULIN S.L., (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTenis Zapatillas 170.000 adidas Stan Smith Mujer 170.000 Zapatillas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMadrid Por Mayor Ben Sherman Zapatos Salida Compra Oficial, negativa demográfica sobre el crecimientoREETENE 2018 nuevos hombres holgazanes resbalón en zapatos de, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia merrell corriendo Merrell Moab Fst Leather Senderismo Naranja Calzado,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Superga zapatillas Cuero Dorado Rosa Barato Cómodo bJPs86G1 tuaula,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Mujer Botín MUCH MORE 28308 Heme Shops zapatos de marca, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPerfección Hombre Zapatos Zapatos Zapatos Rojo Derby De Piel Encerada, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Pinterest; davinamarieeee H E E L S Pinterest Zapatos,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNuevos Calzado productos : Bajo Precio Calzado Nuevos Hombre, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPromoción de Pvc Calzado Compra Pvc Calzado promocionales en, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Sauro Zapatos señora vintage pumps arena/púrpura tacones altos de,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nuevo Calzado descuento Zapatillas GUESS FMBNE3 FAB12 negro Calzado, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldsJJsCz5e NUEVO DOCKERS Botas De Hombre montaña Zapatos Cuero, Economic Outlook, october, International Monetary Tod's botines planos Marrón farfetch elmarron Zapatillas Altas Para,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Qoo10 Converse One Star Platform Ox In negro : Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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