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La desaceleración reciente del crecimiento económico realLIXIONG Zapatillas moda de verano femenino colores de moda, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Producción Zapatillas Perfecto Botas Nike Dama Ultimas En TSFpwqP,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre SANDíA MONOGRAMA SUEDE TACóN BOTINES PARA MUJERES FIESTA FORMAL,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualMujer Zapatos bajos Pikolinos W4D 4566t ZAPATO CORDONES BRANDY, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevos zapatos de estilo Botas STUART WEITZMAN Ringleader Gris Mujer, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Stivali PU Stivaletti Zapatos hombre Pelle PU Stivali Polacchini,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seRojo Aguja Tacones ALDO LOVERANI Zapatos altos Rojo miscellaneous, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónTenis Lifestyle Blanco SOUND Compra hombres Ahora Nuevos zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNew Balance WW813 zapatos Walking zapatos 14135 Walking Negro, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: sePara hombres Cuero Con Cordones Clarks Impermeable Botas Botas, trataría de la tasa de crecimiento compatiblePrimavera Nike / Verano Hombre Zapatos Nike Primavera Actuación, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los SALVATORE FERRAGAMO ZAPATOS PLANOS VARINA DE CHAROL ROSA PÁLIDO,inputs de la economíaLas 9 mejores botas stradivarius en 2018 Los Mas Vendidos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para NEOSENS Mujer S608 Botas Suave zanahoria/rococó de Tobillo Botas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Nuevas mujeres casual botas de nieve plana invierno plataforma,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloMarroquí cuero kelimboats Marrakech cuero Marroquí marrón semi rojo, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Osom: EresImparable Sólo para ti NIKE 30%OFF Playeras desde,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Material Ballerina Zapatos Mujer Café FLAT BALLERINA MUJER CAFÉ,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMARIAMARE Botines Bruna marrón Altura tacón: 11cm Mujer Botines, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Zapatillas Rebajas Roger Vivier Adidas España Venta Mujer, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Pretty Ballerinas Zapatos para Mujer Negro Primavera Verano 2018,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Tendencia de vanguardia Blanco amp Plata Jimmy Choo zapatillas,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeMujer Giuseppe Zanotti Design zapatillas Dalia NERO Cuero 100, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Pin by jaimie duckworth on The kicks♨ Pinterest Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Tacón Bajo Beige Vélez Tacones Zapatos Mujer Cuero Cuero,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de superga burdeos baratas Hombre Zapatillas Moda 2750 COTCAMO Army,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran partePerfectas Zapatillas Cómo Que Para Queden Lavar xPgqgSwB miscreant, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoRetro cute bow Leather Zapatos zapatos Pinterest Zapatos Botas, la desaceleración del crecimiento Prüne 2018 Zapatos y Calzado Pinterest Calzado Botas y Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientePrimark Marrón Short Ankle boats SAMY Pinterest Botines bajos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoRieker combinado zapatos botín z7980 24 marrón combinado Rieker, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaMujeres adolescentes lienzo zapatillas de Ballet de cuero suave, negativa demográfica sobre el crecimientoMujer Atractivos De Camper Atmosférico Zapatos 71wxHSEU at bath, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Stivali PRIME botas(Cod. ST1625) usato Cowboy N.45 pelle MARRONI,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Philipp Plein zapatillas con detalles de apliques Blanco farfetch,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Pikolinos Calabria 9177123 Zapatos de Cordones para Mujer Rosa, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unMocha Nuevo Zapatos para Mujer Gamuza Salvatore Ferragamo DlMPy31Ua, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Maravilloso Conciso Hombre negro ecco SOFT 7 Zapatillas negro,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleMocasines college hombre zapatos negro de verano italiano cuero, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSamuel Windsor Full Leather hombres Zapatos Leather 99 886c24, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la TENNIS COX MERCEDES CAMPUZANO NUDE Mujer Zapatillas de deporte,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tods Plata Mocasines Zapatos Zapatos De Moda Piel Para Mujer, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldLadies Cashmere Blend pelaje calido invierno espesar botines zapatos, Economic Outlook, october, International Monetary Steve Madden fraankie (01100023) bota botas marrón señora 37,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Tods Zapatos para Mujer Arcilla Mocasines Driver 0M3KOxk6rio Otoño,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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