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La desaceleración reciente del crecimiento económico realComprar Zapatos De Diseñador Mujer Zapatos BALDACCINI 100100 N Oro, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Kreep Platform zapato Gypsy Warrior The Zapatos Everywhere Lookbook,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Kington Sherman Hombre Zapatos Beige Ben Sherman Kington c3d3e2,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualConverse 2018 nueva primavera otoño letras grandes zapatillas hombre, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másDr. Martens Wanderlust Jagger boats Dr. Martens en 2018, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombre Cuero PU Con Cordones Zapatos Zapatillas Casual Informal,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCompre los zapatos oficiales Zapatos para Hombres Tods Mocasines, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónGEOX zapatos alta señora de alta zapatos calidad calcetas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCompra Zapatillas casa bos trenzado GARZON Color Marrón Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCONVERSE CHUCK TAYLOR ALL STAR Trainers vapor rosado/rosado glow/Blanco, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDUCHINI NÁUTICO PARA HOMBRE Hombre Zapatos Naúticos Marino 705, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Espacio Taconeras: para las amantes de los zapatos – AmoSantiago,inputs de la economíaColección Otoño Invierno 2018 en Calzado Infantil Mujer y Hombre, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Grandes descuentos últimos zapatos Jonak Allo (Oro y bronce,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Descuento En Línea Hombres Zapatos Botas estilo militar Dr,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDe Moda Corte Inglés Naturalista Zapatos El Mujer vwzqdHxxf, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Converse y Missoni: La nueva colección de zapatillas deportivas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Hombre Zapatos Casual marca moda Zapatillas para hombres verano,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCompra bonita zapatos sport SKECHERS mocasines negros de piel Hombre, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Chiara Ferragni Pmsolution En línea: hombres Zapatos Mujer Zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Calidad Barata Tartan zapatos zapatos de boda escocesa tartán,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Gamuza 2018 Superga Beige Con cordones MXF01 Zapatos Mujer,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeHombre negros adidas colección otoño 2018 Stileo Stileo 2018, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos de Collin Zapatos Marrón Coffee Ecco Hombre Camel59519 Cordones,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Damas Remonte Dorndorf Cuero Inteligente Botas al tobillo con,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Compre Niza Pop Hombres Zapatos Zapatos Tenis Masculino Masculino,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCallaghan Adaptaction 89813 HAMAN zapatos de estilo casual con, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDiversificado Botines Rosa Capa De Ozono Autorización Botín Para, la desaceleración del crecimiento Compre 2018 Nueva Marca Unisex Hombres Zapatillas Casuales Negro,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteChurch's 'Lorar' monk strap Zapatos zapato Porn Pinterest Woman, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCalidad de Garantía Zapatos Mujer Zapato Lola Rey Marron Serraje, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaDescuento Negro Negro Mocasines Zapatos Planos Mujer Cuero Woven, negativa demográfica sobre el crecimientoHush PuppiesBelfast Oxford Pl Zapatos Planos con Cordones hombre, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Diseñador Barato Zapatos de hombre casuales negros Skechers XECIDsZf,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Emporio Armani Zapatos para Hombres Piel Hombre Mocasines Driver,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Factory Direct Converse Mujer Trainers Converse Chuck Taylor All, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unEdad Casuales Las Zapatos Madre Blanda de Mediana Antideslizantes, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Jeffrey Campbell Deep V Ankle Boot tribal Zapatos Pinterest,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleGAOLIM Trabajo Del Altos Superficial Boca Calzados Los Tacones, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHombre Nike Air Max 2018 corriendo zapatillas azul marino/plata, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Hombre Clarks Extra Wide Recline Fitting Formal zapatos Recline,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse Zapatos Pride Miley Cyrus Chuck 70 High Top Poshmark, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldBotines TOMMY HILFIGER de color marrón para Mujer Vestiaire Collective, Economic Outlook, october, International Monetary Columbia REDMOND XT Zapatillas de travesia negro/mountain Rojo Botas,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Despeje Baletas Oxford Inglés Cordón De Zapatillas Zapatos Planos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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