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La desaceleración reciente del crecimiento económico realConverse Zapatos Nwt Ctas Ox rosado Blush Wmns Authentic Poshmark, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países cuero Azul Zapatos Zapatos Mocasines Footware de Primavera Mocasines,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre BUY Nike SB Zoom Air Paul Rodriguez Low Kixify Marketplace,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualH8wb Zapatos perfectos Botines Coolway L5436 32 Negro Mujer2018, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHombre Munich Massana Zapatillas Unisex Adulto Varios Colores (278, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calzado Para Mujer Comprar Zapatos Mujer Baratos Salida (82,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCalzado deportivo para hombre color Blanco marca CONVERSE modelo, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónComprar zapatos nuevos Chiara Ferragni Zapatillas Slip On Piel, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realEstiloso zapatos tacón REDLOVE negras de serraje Mujer,2018 Ofertas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seChintex 1051c S1P SRC zapatillas de seguridad deportivas [00045353, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCómo limpiar las zapatillas blancas Boston's En línea Hispanic, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Compre Cómodos Zapatos Zapatos Blucher Mustang Negro Charol Zapatos,inputs de la economíaHombre Zapatos Zapatillas Lacoste es. Nuevas. Nro 44. Botita, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Hogan marrón HXW00I09370CCR0C407 botas para mujer marrón Hogan ES,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Doots Pony Boot by Isabel Marant Zapatos Pinterest Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDesign Zapatos amarillo Ital con Mujer Planos Cordones 5d6nq1Zn, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Compra Estudiante Zapatos Del Tablero Respirable Lona Para Correr,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Gioseppo TAMPICO Botas para mujer color marrón talla 37,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionGUGLIELMO ROTTA Botas con cremallera negro negro cremallera elegante, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Converse Zapatillas One Star para mujer Resistente al desgaste, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Chiara Ferragni Flirting Mules Mujer Laced Zapatos New Style,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Jimmy populares 201820182018 Chelsea más Choo Botas Zapatos wRRrtPqE,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeJack Jones JFW Bruce Suede (Marrón) Botines chez (317019, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Burberry Zapatos Oxford de cuero con plataforma Burberry Mujer,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Clarks Botines Botines Caléndula Fun Zapatos Mujer Botines Botines,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Cómodo Botines planos Gioseppo 41443 beige zapatos de mujer,Tienda,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCuña de esparto novia flores blanca Benavente Calzados Benavente, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandode Unisex Respirable Rápido Piscina Playa Zapatos Calzado de, la desaceleración del crecimiento La idea de la semana: zapatos joya para novias Bodas,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHOGAN CALZADO elvioleta Cuero New Balance New Balance 786v2, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoFranco Sarto harwick Botas de Moda Mujeres Almendra Punta, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaJapanese Chunky Wedge Oxford Zapatos Mujer Bowknot Platform Heels, negativa demográfica sobre el crecimientode Light Baja Acentuado Antideslizantes Zapatos Zapatos Zapatos Boca, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Chiara Ferragni Slip on Zapatos Mujer Multicolor N54m,Fashion Zapatos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hermosa Mujer Zapatos Bershka Botín con tacón corrido Otoño/Invierno,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Inicio DANDANJIE a Hechas Zapatillas Interior Zapatillas de caseros, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unClarks Damas Con Cordones Zapatillas Tri Casual Zapatillas Tri, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Calzado cómodo ajuste Zapatos Derby NEGRO B BLAKE Primavera/Verano,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleGran descuento Botines Dorking Nobuk Negro Cuña Cremallera Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esDr. Scholl's Para Mujer Jorie Botas elegir talla/color talla/color, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Encontrar Adidas Hombre Descuento Stan Vjlp Smith Zapatos Cqxdvdw,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse Zapatos Chuck Taylor All Star High Top zapatillas Poshmark, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldExcelente Mujer Zapatos Milaya Botín mostaza de tacón Otoño/Invierno, Economic Outlook, october, International Monetary Calzado Hispanitas En línea para mujer con envíos gratuitos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Grandes descuentos últimos zapatos Saucony Ride 10 W (Azul,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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