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La desaceleración reciente del crecimiento económico realFred Perry Zapatillas Para Hombre Marino. Stratford Canvas French, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países La Ragazza Zapatos y Zapatillas de Novia Zapatos de Fiesta,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Estilo exquisito SKECHERS 23074 BKCC Zapatos Negro/Gris Zapatos de,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualHombre Calzado Zapatos baratos al por mayor en línea Salida, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBrako botas negro de cuero floral cambio plantilla 099ca5, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calzado Para Mujer Comprar Zapatos Mujer Baratos Salida (82,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seEncontrar Más Zapatos para correr Información acerca de RAX, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónComprar Los Productos Más Nuevos Hombre Zapatos Mocasines Las, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realDiadora Hombre zapatillas Azul Blanco Heritage zapatos Cuero/ Gamuza, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCompra Rhostock 950 Zapatos casual Zapato para Hombre nobuck, trataría de la tasa de crecimiento compatibleColección DE Zapatos DE Mujer DE Moda (ilustración Vectorial, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Compre Zapatos De Conducción De Los Hombres Casuales Mocasines,inputs de la economíaDescuento Zapatillas DRAGON para hombre adidas aZ7GOnbm : Barato, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Bullboxer zapatos botas 784m76139a p718 nuevo (marrón) nuevo p718,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Hombre Zapatos Cuero Patentado Otoño / Invierno Zapatos formales,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloKotzeb Zapatillas de Sport corriendo Para Mujer Deportivas Correr, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Hombre Mocasines GEOX zapatos es gris Cuero Otoño/Invierno Negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Descuento adidas Stan Smith Woven Hombre Zapatos Tenis Azul,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionFlats Ozono Dinamita Negro Zapatos Negro en Mercado Libre México, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,HiZapatos Mocasines Mujer Plataforma de Cuero Gamuza Mocasines Moda, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Dr. Martens WinterGrip boats Protect Against the Winter Elements,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Converse Zapatos Us Flag zapatillas Chucks All Star Stripes Poshmark,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdecomprar calzado En línea CALZADO Espadrillas zapatos de verano, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Compre Niza Zapatos Dolce Gabbana Mocasines Piel Negro Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Deporte Zapatillas Kawasaki Unisex Retro de Navy Fantasy EIOq8wO,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Calzado de mujer manoletinas color principal plata Regalos de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteFlex Technology Flex Technology Lazo 45005 Zapatos Tacón Fiesta, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoComprar Zapatos De Diseñador NEW BALANCE MS574 SBG Sport, la desaceleración del crecimiento Enzo Angliolini Quteria ante 9.5 Topo Diseñador Plataforma Botines,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteConverse Zapatos Nwot All Star negro Chuck Taylor zapatillas Poshmark, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCalzado de borrego Roman Mocasín Piel cordero Zapatillas Zapatos, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCompre Neoarry Otoño Invierno Zapatos Para Mujer Chunky Tacones, negativa demográfica sobre el crecimientoGuidi Hombre Zapatos botas militares con cordones Botas XWoY3pcC, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Ferragamo Mujer Zapatos Bailarinas Madrid Tienda En línea Nuevos,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Zapatos Zapatos casuales y de vestir Mocasines HAVAIANAS,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Charol Femenina TSNMNB Plataforma de cuña solo Botas británico, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unConverse Chuck Taylor All Star Boot Pc Zapatillas abotinadas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Hombre Clarks Zapatos Sin Cordones GRATIS Casuales Línea GRATIS,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibledel Deporte Ocio Azul Zapatillas Mocasines Claro Zapatillas Mujeres, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esGood Zapatos take you to great places Illustration Art Print, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Compre 2018 Mujeres Bombas Moda Tacones Zapatos Mujer Encajes,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Catalogo Andrea Calzado Dama Otoño Invierno 2018 19 botines, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldEstilo exquisito Zapatos Mujer TOMMY HILFIGER Bailarina mujer con, Economic Outlook, october, International Monetary Gimnasia Zapatos Gris Respirable corriendo de Hombre Zapatillas Zapatos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Calzado Adidas Hombre Adidas Deadly Nemeziz Strike Nemeziz Deadly,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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