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La desaceleración reciente del crecimiento económico realComprar Nike Air Max 90 Mujer Zapatos Rebaja Precio Andypanko[66786862], de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Catálogos Virtuales Price Zapatos la Moda mas Deseada laser,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Converse Chuck Taylor All Star Lift Ox zapatillas ShopStyle Platforms,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualcalzados con volados tendencias de moda primavera verano 2018, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másBronx Zapatos con tachuelas y hebillas Botas Negro fYcTh2x, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para exquisito Sunny Baby Zapatos Casuales de Oxford Para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCu4tro Zapatillas negro Zapatos Botines Hombre En negro Zapatillas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDeportivo Gris Transpirable Zapatos Al Zapatos Libre Aire Mujeres, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realGrimentin hombres italiano calza los zapatos deslizamiento en cuero, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seGrandes descuentos últimos zapatos Sixty Seven Oden 78602 (Negro, trataría de la tasa de crecimiento compatibleClásico Verde zapatillas para Hombre Marc Jacobs de Deportivas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los BX44 ALDO CASTAGNA mujer zapatos borgoña cuero mujer CASTAGNA,inputs de la economíaCompre 2018 Spring Fashion Mujer boats Tacones Altos Plataforma, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para COOTELILI invierno tobillo botas para las mujeres cálido terciopelo,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Free People Boho Suede boats for Mujer for sale,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCaterpillar Retrace Zapatillas para Hombre Converse Star Player OX, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Hombre Calzado zapatos Deportivo Salvaje Calzado cómodo Gaobang de,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción CAMPER Zapato de cordones Negro hombre Calzado,camper peu senda,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCharly zapato light casual café mocasines,tenis charly coppel barato, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,España Productos Dockers by Gerli Botines con cordones schoko, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Ferragamo Horseshoe Hebilla Decorada En Negro Para Hombres Salvatore,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Botines mujer Pitillos 3228 Rivera Calzados Calzado moda y,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeGran Rebaja Nike Air Huarache Hombre Zapatos Luzdevelas Fabrica, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Departamento de compras en línea zapatillas NIKE Beige 9Ea6cfZu,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes KdYm Favorito CRUYFF VANENBURG KdYm Sport / Zapatillas Hombre,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Hombre Clarks Kendrick Zapatos Sin Cordones Casuales Kendrick Clarks,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteHombre blanco Cerruti 1881 Zapatillas Con Tira Blanco JA4V15D89MR, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandogeox corte ingles valencia Mujer Botines Geox BLENDA Botines, la desaceleración del crecimiento Europeo de color Naked Temperamento Rhinestone YMFIE Zapatos de,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteDeporte Hombre Zapatillas Converse Zapatos Calzado Distrito Low Lona, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoComprar Barato Zapatos Pitillos Mujer Pitillos Botines 1913 para, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHF891 Gamuza 2018 Botines Steve Madden Negro MUJER ZAPATOS, negativa demográfica sobre el crecimientocomprar palladium baratos Mujer Botas URBAN VEG COGNAC 1733000, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse X Miley Cyrus fabric high top zapatillas Bershka,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Eda 002 Camper B0co56qpoinmjz Zapatos Mujer K200668 Planos w0aaqvd,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Comprar Colombia AlpineSwiss Chillon hombres Dress Zapatos Slip On, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unFall Winter 2018/19 Premiata Zapatos para Mujer Negro Piel, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado cuero Azul Zapatos Zapatos Mocasines Footware de Primavera Mocasines,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCalzado Mujer Confort de Piel Piesanto 1814 Sandalia Plantilla, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esFeria de calzado mejoró sus expectativas de venta La Opinión, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la How athletes are turning their Zapatos into political symbols,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.compras Mujer Zapatos Zapatillas Urbanas Urbanas Zapatillas HM Rosa, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDr. Militares Martens 1460 Botas Militares Leather) Unisex Martens, Economic Outlook, october, International Monetary Elegante y elegante Mujer Zapatos ELENA IACHI Fibras textiles,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Extraordinario Negro Suministro Talla 44 Hender Scheme Mip 12 Zapatillas,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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