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La desaceleración reciente del crecimiento económico realEven Odd Mujer Botines Botines Bajos Taupe El Marron Cuero, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Emporio Armani Zapatillas altas Sencillo y de moda Cremallera,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Dewalt Newark Negro Marrón Cuero Impermeable S3 Botas Trabajo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualCalzado cómodo ajuste Chinelas y zuecos NEGRO ANGELA THOMPSON, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables máshermosa barato GIOSEPPO SPEARS ROSA Deportivas Zapatos de Mujer Cobre, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calzado Para Mujer Comprar Zapatos Mujer Baratos Salida (82,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBuy Reduced Price Officine Creative Princeton Suede Chelsea boats, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónCalzado de mujer Geox sintético Los mejores precios en, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCovoyyar 2018 moda impermeable lluvia Botas primavera Botines mujer, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seDescontado Mujer Zapatos Zara Sandalia de tacón bicolor Todas, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDavid Bowie custom converse / custom Zapatos / zapatillas Etsy, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Botines para Rustic Mujer Marrón Art Marrón Marrón 5BqFZ5xn,inputs de la economíaJohn Lobb Brackley. Chestnut Museum calf hombres`s Zapatos Pinterest, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Branche am besten Leder Textil Damen zapatillas LACOSTE Straightset,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Cómodo Zapatillas De Tacón Bajo Mujer Bowknot Zapatos Blanquecino,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEspaña venta caliente 2018 Flats GX198 Sagome Negro MUJER, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Hombre Zapatos Bata Nasar Azul Hombre Bata Sintético. OEYWWFU662,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Elegante Borla Bowknot Decoración Suede Damas Cómodo Cuña Zapatos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionKenzo HOMBRE ZAPATOS MOCASINES En España Tienda Comprar Kenzo, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Hombre Redonda Mephisto Zapatos de cordones de hombre marrones, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Hudson Hombre Beige Casual Chelsea botas Suede Smart Casual,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el def73 d55a1 uk trainers nike lunarcharge garnet Houston unique,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeJeffrey Campbell Taggart Ankle Boot Love it Pinterest boats, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Comprar nuevos zapatos de llegada TIZIANA Sandalia tacón corcho,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes EToqM5fo Rohde Zapatillas De Hombre Deportiva Cerrada negras nueva,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Comprar Precio Preferencial Hombre botines CETTI marrones de piel,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteGenuino Mujer Mujer Genuino Kallisté FLORA Camel,mejores zapatos de, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoComprar Zapatos Populares Zatz Sandalia Tacón Corrido Negra ZATZ Negra, la desaceleración del crecimiento Emporio Armani Blanco Zapatos para Mujer Primavera Verano 2018,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteConverse Zapatos Omg Polka Dot All Stars talla 3 Poshmark, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDAMIR DOMA MULTI STRAP LEATHER HIGH TOP zapatillas LUISAVIAROMA, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaKanye West UNVEILS New Torture Device Calls Them Zapatos… YouTube, negativa demográfica sobre el crecimientoDr. Martens Botines gaucho Redonda Piel Plano DO215C006 701, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse Ctas Hi negro/Blanco Zapatillas Altas Unisex Adulto Negro,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Clarks TEADALE RHEA Plata 6751178 Mujer Zapatos Bajos Nueva,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Dr. martens botines gaucho mujer zapatos clásicos marrón claro, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCompre Yuetunlimited Senderismo Al Aire Libre Zapatos Sistema De, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Converse Zapatos Last Pair Mujer talla 10 Sequin Nwt Poshmark,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleEspaña zapatos hombre zapatillas para correr Baratas Descuento Venta, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esFavorito LAURA AZAÑA 11864 Botines Zapatos de Mujer Negro,2018/18, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Compre Nueva Colección Zapatos Hombre MARTINELLI WALLY 1158 2398F,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Comprar con descuento SKUTARIBoot Botas plisadas Mujer color Rosa, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldKjjde Zapatos De Plataforma Zapatos De Las Mujeres Enredaderas, Economic Outlook, october, International Monetary Giorgio Armani patent zapato with grosgrain trim Zapatos Pinterest,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing JACK JONES CALZADO el negro Cuero Marrón Botines hombre,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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