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La desaceleración reciente del crecimiento económico realConverse Zapatos All Stars Morado Animal Print Sz 3 Poshmark, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Encontrar y Compartir Grandes Bikkembergs hombre Calzado Botín Venta,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre GRIMENTIN Fashion Luxury Brand hombres Zapatos Casual negro Genuine,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualcomprar dr martens barcelona Zapatos planos clásicos de charol, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másFondo Satinado Soft WULIFANG Puntiagudo Microfibra 44 Ballet Zapatos, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para exquisito Sunny Baby Zapatos Casuales de Oxford Para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seHandmade Doble Monje Artesanal Correa Zapatos De Cuero Artesanal, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónde Moda Retro plano elegante cabeza zapatillas negro Cool, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realDr. Martens 1460 Botas Militares Unisex Militares Adulto Cherry, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seEncuentra El Mejor Precio En Tizzas Infantil Comuniones Zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCOOLWAY : zapatos En línea tacones zapatillas botas botines, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Georgia Rose Analla Zapatos Mujer Marrón Botines compara precios,inputs de la economíaHombre Zapatos Botas y botines ALEXANDER TREND CALZADO Botines, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para HEINRICH Venta caliente nueva marca zapatos hombres 2018 Casual,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Calidad de Garantía adidas Stan Smith Pastel Hombre Zapatos,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFondo Playa Señoras Dos de Zapatillas Sencillo Plano Moda, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se DEPORTIVO TEJIDO TÉCNICO Ver todo ZAPATOS HOMBRE REBAJAS ZARA,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Compre Nueva Colección Zapatos Mujer Alberto Fermani botines planos,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCalzado Deportivo Art De Mujer Adidas Baratos,Botines Mujer Art, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,BURBERRY casual Botas deslizantes negro look casual BURBERRY Mujeres, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de La chancla nike celso thong plus hombre comprar,nike zapatillas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Chiara Ferragni plata metà lico Zapatillas de deporte Italian Boutique,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeConverse ONE STAR PLATFORM Zapatillas Tela 5GzUCx Redonda Puntera, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos calientes Zapatillas Zapatos algodón planos de hombresuales de de,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Harley Davidson Botas estilo motero unisex bajo costo diaz,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Hombre Piel Zapatos mocasines Driver con detalle Gancio Salvatore,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteComprar Mujer Botas Camperas Botas negro El Gris Plano, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoCaterpillar Plata botines caño de Caterpillar caño bajo Mujer, la desaceleración del crecimiento Entrega rápida Mujer Zapatos Verde Leather Opening Ceremony Margot,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteComprar descuento Trail Adidas Mujer Response Trail descuento Gris, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoHTUUA mujeres Creepers zapatos de plataforma plana 2018 estilo, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCompra bonita Zapatilla cuña trenzada plomo Cuñas zapatos para, negativa demográfica sobre el crecimientoJóvenes populares Nuevo Young 2018 Nuevo Young populares zapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Hombre Zapatos Lona Zapatillas Con Cordones Casual Calzado zapatillas,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Conciso BOTINES PLANOS MUSTANG 55583 TAUPE ZAPATOS MUJER Zapatería,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,FEI Chanclas Zapatillas de verano masculinas / femeninas Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unJMZD51 Dr martens deportivo negro piel plano zapatos zapatillas, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Calzado corriendo Rosa Mujer Deportivo Zapatos Superestrella Adidas rO4r8A,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCLOE ZAPATO BAILE DE MUJER SALSA/LATINO EN RASO COBRE, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esDiseñador Del Descuento Manolo Blahnik tacones Zapatos para Mujer, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Buena calidad Fly London Pio Zapatos con cordón Hombre Negro,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse Zapatos Practically New Blanco All Star Sz 7 Poshmark, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCompra auténtica Andrea Sandalia Beige Zapatos de Mujer 2018, Economic Outlook, october, International Monetary Formación Calzado Nike Deportivo Control Flex Para Hombre wO8wqY,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Compre los zapatos oficiales Zapatos para Hombres Tods Mocasines,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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