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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCuero genuino botas militares hombres con cremallera lateral hombres, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Discover Fashion En línea Cosas para ponerme Pinterest Botas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Diamante Bolsa zapato Noche Tacón Tienda Sapphire Bajo Leopardo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualencanto Gaorui Mujer Zapatos Ballet Planos Plegable Embarazada Suave, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másCalzado de hombre zapatillas de baloncesto principal adidas color, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calzado Para Mujer Comprar Zapatos Mujer Baratos Salida (82,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seDiesel señora "the botines ankleboats "the señora Zippers blair, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónComprar unos zapatos Emporio Armani Comprar Moda para Hombres, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realHombre Under Armour Botas Tacticas Valsetz Rts Desert Arena, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCalzado de mujer mocasines Regalos de Navidad 2018 en, trataría de la tasa de crecimiento compatibleGiovanni Marquez hombres Zapatos Woven Tassel Fox papos nice, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Comprar ahora Xiangguan Zapatos de senderismo hombres playa Aqua,inputs de la economíaConverse Altos Blanco Converse Alto Tops Venta Converse Altos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Comprar Zapatos De Marca SUPERGA Superga plataforma zapatilla snake,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Calzado Mujeres : Diseñadores Zapatillas Altas Comprar Dr. Martens,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloFashion Luxury mis otras cosas en 2018 Pinterest Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Hombre 63509 Belmondo Zapatos con cordones nero el negro,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Clarks Batcombe Hall (Negro) Zapatos con cordones chez Sarenza,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionConverse Mujer Chuck Taylor All Star Ox Trainers Gunmetal/Blanco, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,España zapatos hombre zapatos del barco Baratas Descuento Venta, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Compre Grandes Zapatos Funny Lola FLORES Cuñas y Plataformas,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Indica Botas Granates Dr Martens Bailarinas Dr Mujer rRYSrqZ,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeColección de calzado mujer martinelli el corte ingles moda Drezzy, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Calzado adidas Zapatilla Terrain Ultra boost All Terrain Zapatilla,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Comprar zapatos nuevos Hombre MARTINELLI 320 2177S Botín Cordones,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Converse Zapatos Jack Purcell Leopard Print zapatillas Sz 7 Poshmark,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteDamas Clarks Inteligente el Mitad de Pantorrilla Botas el, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandocalzado adidas precios adidas zx 750 zapatos de mujer, la desaceleración del crecimiento Gioseppo Botas De Agua Zapatos Mujer Luton negro,Gioseppo Zapatos,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHombres Zapatillas bajas uo3FM9f New Balance M530 Zapatillas Blanco, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoconverse blancas bajas españa baratas Vans Zapatos auténticos Pro, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaKichua Mocasines Blancos Cuña 320 Blanco Blanco Blanco Zapatos, negativa demográfica sobre el crecimientoComprar moda Emporio Armani Mocasines Driver Piel Zapatos para, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Jeder Schuh newstyle hombres terciopelo Zapatos con Fox boda,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Anatomic botas Co Tobacco Mustang Leather Chelsea botas,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Hombre KLYWOO Tenis casuales KLYWOO Hombre Moda Deported Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unClarks Clarks Mujer Zapatos Zapatillas Varios Colores Clarks Clarks, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Estilo clásico NORMA J.BAKER Mocasín Mujer Negro,Compre zapatos de,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleEstilo de moda zapatos tacón REDLOVE burdeos de piel Mujer, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esComprar Precio Razonable SPEED adidas Actuación NEXT LEVEL SPEED, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Compra Botines Mujer Via Spring Negro En línea Linio Colombia,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Genuino duraderas Cuero Suela Transpirables Marrón tamaño Botas 42, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCompra BERNIE MEV. MEV. BERNIE zapatillas Mujer Negro 7d8b67, Economic Outlook, october, International Monetary De Transparentes 2018 Vestir Señora Zapatos Punta Zapatillas Cómodos,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Calzado de mujer Descubre nuestra selección de moda en calzado,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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