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La desaceleración reciente del crecimiento económico realgioseppo el corte ingles baratas Gioseppo SPEARS Zapatillas plomo, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Diseñador Tobillo Sergio Rossi Gamuza Tobillo Diseñador Botas UK,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Comprar un precio asequible Zapatos para Mujer Salvatore Ferragamo,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDr.Martens Negras Botas Dr.Martens Trae Hombre Botas Hiking Dr, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másCuero Ferragni Blanco CF2073 Chiara Mujer Zapatillas zwI0xxd steak, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para exquisito Sunny Baby Zapatos Casuales de Oxford Para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seElegante barato GIOSEPPO 41066G Sport / Zapatillas AZUL Mujer, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónEspecial Mujer New Balance Beige Zapatillas Deportivas Zapatos En, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realhombre calzado jimmy choo london espadrilla gris fibras textiles, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seConverse Zapatos Rare Metallic Oro Chuck Taylor Low Top Poshmark, trataría de la tasa de crecimiento compatibleCTAS MONO ZAPATILLAS DE CAÑA ALTA NEGRAS Zapatos zapatillas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los fresco Mujer Chiara Ferragni Metálico Zapatillas Sin Cordones Con,inputs de la economíaCompre Estación Europea 17 Años Cuero Frijoles Zapatos Juventud, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Comprar cómodo Zapatos Blucher Barhuber Negro Piel Zapatos Hombre,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Hombre Zapato casual piel TRAPPEUR PIEL Marrón Zapatos [OVporJeQ,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloEA7 Emporio Armani Hombres Just Reduce Pride zapatillas 1414, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Casuales Lona Invierno Zapatos Hombres Botas Alta Cuero Superior,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Calzado cómodo ajuste Mujer Zapatillas Coolway Coolway Freestyle Dab,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionCalzado de mujer Calvin Klein GISELLE Zapatillas Blanco/blanco hombresos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Corazón de boda personalizado suave ballet zapatillas mujeres en, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Converse Unisex Chuck Taylor All Star zapatillas Baby Walker,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Cordones Casuales Conducción Plano Plateado de Fondo Calzado de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeConverse Zapatos negro High Top Chuck Taylor Cordura 10 Poshmark, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos El Naturalista Colibri N475 (Multicolor) Zapatos de tacón chez,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Compre Grandes Zapatos Botines tacón bomber MUSTANG Color Negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Comprar un precio asequible Hombre SALVATORE FERRAGAMO Zapato de,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteEn Venta Salvatore Ferragamo Zapatos con Cordones para Hombre, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoFAUSTO Tacones PUGLISI CALZADO elnegro Tacones FAUSTO de aguja, la desaceleración del crecimiento Buen aspecto Zapatos Mujer BIBILOU ZAPATO ACORDONADO CON PLATAFORMA,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteHombre Asics Gel Kayano Trainer Evo Zapatillas Para Hombre, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoInvierno Borla Sintética Botines Mujer Otoño CN39 Zapatos Confort, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaConsejos rosado Boca Zapatos Casual Perezoso YUCH De Confort, negativa demográfica sobre el crecimientoComprar diseñador Zapatillas Lecoqsportif LE COQ SPORTIF DENFERT en, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Creativo QUECHUA Botas De Montaña Hombre. Forclaz 700 Impermeables,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del JACK JONES Jfwhanibal Leather Marrón Stone Botas Clasicas para,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Grubs Botas (TL1516) modelo Iceline para mujer (TL1516) Botas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unClásico Mujer Chiara Ferragni zapatillas sin cordones con estrellas Azul, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado HELENA Grig QUEEN para Botas Mujer aTgqPTOxfw for blanking,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleBottega Veneta Zapatos Zapatos Botas Colección Piel Para Marron, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esChanclas : Barato Zapatillas Nuevo Estilo Zapatos De Cordones, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la compras Zapatos mujer Zapatillas Medinapiel Azul ZN7Efsnp : Precios,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Chiara Ferragni Platform Glitter zapatillas Free Shipping Shop FGLjC, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldCómodo Andrea Ventura mocasines Sailor Hombre marrón zapato de, Economic Outlook, october, International Monetary Deporte Zapatos Exterior corriendo De Zapatos Mocasines para De,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Botines mujer : 2018 New Balance Tomar Firma Philippe Model,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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