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La desaceleración reciente del crecimiento económico realBuen sábado Colección de calzados cómodos transpirable y, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Deportivas Hombre zapatos Balance Azul Zapatos Bajas Ml574 New,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Comprar edición limitada Converse Zapatillas lona rojas Rojo en,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDamas Tribunal Clarks Cuero Tacón Alto Tribunal Damas Zapatos, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másgeox Salida sevilla GEOX zapatillas Azul francés mujer Calzado, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para exquisito Sunny Baby Zapatos Casuales de Oxford Para Hombres,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seIvumukfb Zuecos Mujer Zara De Zapatos POvqSRR in purebred, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónBotines mujer Plateado SUSANA TRACA CALZADO el gris Cuero, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realconverse double upper Salida at discount unisex Zapatos converse, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seDR. Martens 1460 EPCB Mujer Negro Cuero Botines Primavera/Verano, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre comprar barato DOUCAL'S Zapato de cordones Café Iq9fKLTlq, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Calzado estrella para entretiempo: Las botas de Ana Pallarés,inputs de la economíaCallaghan tango nobuk zapatos comodos w castor mujer [Callaghan, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Botines pu con cordones de tacón grueso negro Spanish SheIn(Sheinside),estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Chelsea boats Kanye Zapatos Pinterest Zapatos Clogs and Leather clogs,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCulotte in the Act Cropped Wide Leg Pants Pinterest Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Hombre Clarks Clarkdale botas Gobi Suede Smart Chelsea botas,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Botines Tacon Alto Y Ancho Suela Tractorenvio Gratisoferta hMAyfe1,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionConverse Chuck Taylor Tri Zip Suede High zapatillas Mujer Style, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Compra Mercurial zapatos Fútbol Hombre Nike Mercurial Compra Victory, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Compre Botas Piratas Para Hombre Vintage Botas Medieval Fantasía,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Incendios zapatos deportivos para mujeres libre zapatillas al aire,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeFP546 tendencia clásica de moda Calzado Mujer Zapatilla 2018, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Calvin Klein hombre Calzado zapatillas Salida España Comprar Calvin,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes E3912 sneaker donna CONVERSE ALL STAR GLITTER negro/Plata zapato,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de El mejor LODI RAMI 39 Zapato Salón NEGRO Mujer,Compra zapatos,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCómo saber si tus Adidas Superestrella son es o falsas, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoGrande K200500 Camper Discotecas Descuento 002 Zapatos pAqpWBxzw at, la desaceleración del crecimiento Gioseppo Mujer Zapatos España Salida comprar por internet Gioseppo,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteClaude Saint Genet Marilyn Tacón N.S.22947 Zapatos Mujer Tacón, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoClarks Zapatos Artisan Concert Band Patent Leather zapato 9 Poshmark, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCompre Nueva Temporada Zapatos Tods Mocasines Piel Zapatos para, negativa demográfica sobre el crecimientoBotines Mujer Rebajas Zapatos cómodos mujer FLUCHOS Tipo Abotinado, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Converse Chuck Taylor All Star Wmns Negro Zapatillas Lona,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del CONVERSE Zapatos BLKGris PRO LEATHER VULC BLKGris Zapatos 41,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,De Cuero Ankle30048de Albaricoque Para Decostain Botas p Mujer, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unCanada Mujer Circus by Sam Edelman Reese boats negro/Bright, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Calzado de mujer mocasines color principal marrón Talla 36.5,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblede Cabeza zapatillas medio fondo de zapatillas longitudinal mujer, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esItal Botas Clásicas design Negro Mujer Y7rqYFfS at melon.aures, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la E23u Zapatos nuevos de la estación Wallis BELLATRIX Alpargatas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Converse CHUCK TAYLOR ALL STAR Zapatillas Piel IwEVNO Redonda, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldFreebird by Steven 'Billy' Ankle Boot Zapatos Pinterest Sandalia, Economic Outlook, october, International Monetary Bowknot Heels Martin boats SE6238 in 2018 Zapatos Pinterest,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Cetti : calzado hombre botas mujer zapatos mujer botines,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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