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La desaceleración reciente del crecimiento económico realComprar Hombre zapatos tierra Botines apariencia Zign de Bonita, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Jessica Simpson Back Multi Strap Boot zapato Fetish Pinterest,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre GRIMENTIN NUEVO verano para hombre transpirable zapatos casuales de,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualDe Zapatillas Adidas Hombre Throwstar pv16 n1pZxW8q for tastily, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másDiseño moderno Flexi Hombre Zapatos México Café Botín Flexi, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Calzado Para Mujer Comprar Zapatos Mujer Baratos Salida (82,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seITAL Mujer ovye Cuero Botines Diamantes De Imitación Remaches, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónDe Variedad Mujer Zapatos Ventas Hermosos Una Hombre 5agw0ZxqZB, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realCaged Open Toe Ankle Strap Heels Zapatos Pinterest Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: segioseppo Salida torrellano horario Gioseppo MAILLOT Botas de agua, trataría de la tasa de crecimiento compatibleDescuento Salida Samse samse Mujer Zapatos Zapatos bajos Nuevo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los comprar zapatos callaghan En línea Callaghan mujer sandalia casual,inputs de la economíaComprar mercado MUJER MOCASINES ZAPATO PLANO GRUESO SUELA DENTADA, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Dr. Martens Vegan 2976 Smooth Chelsea boats Style Pinterest,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Converse Chuck Blanco Taylor Allstar Unisex Trainers Blanco Chuck,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloCONVERSE ALL STAR Mujer Footwear zapatillas Light Gris,converse hi, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se elegante Vagabond Gigi 4201 301 Ankle Botines para mujer .psicus.cl,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Clarks Clarks Hombre Zapatos marca Salida Clarks Clarks Hombre,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionHAH IANCO+ROSE+FUXIA zapatos de tacón Bellucci Dolce Gabbana Mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Converse Zapatos Nwt Adult Vulk Allstar Blanco Lt W Poshmark, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Duna London Mujer Tachonada brillante negro mocasines zapato tamaño,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Comprar Zapato Cuña Mujer Piel Marino En línea Zapatos D'Garry,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeCómodamente Tipo de calzado: Oxford marrón En línea Zapatos, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Jeffrey Gamuza Campbell Tobillo Botas Negro Gamuza Jeffrey Perla,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Comprar personalidad Hombre Zapatillas de lona clásicas 2750 de,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de K1X Territory Hombres H1ke Calzado/boats K1X H1ke Territory marrón,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteHombre Anatómico Negro Toque Cuero Zapatos Oxford Con Cordones, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandocorriendo Dama Trabajo de Plano Zapatillas Cómodo Senderismo Deporte, la desaceleración del crecimiento Etnies FADER VULC 4101000282M Zapatillas de cuero para hombre,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteCalzado de hombre Dsquared2 Regalos de Navidad 2018 en, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoDurable Mujer Zapatos Mosquitos Tenis Dorado Casual Plataforma 1700, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaHombre Rojo Zapatos Female cómodos y Ocasionales Zapatos otoño, negativa demográfica sobre el crecimientoDr. Martens elegante rarezas genuino Model botas plenamente cuero, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Hombre Calzado Nauticos Moda 2018 Stonefly Nauticos Zapatos Ocean,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Hombre Zapatos con cordones Dr. Martens OCTAVIUS Zapatos con,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,BTS x Puma Suede Platform zapatillas 36222305 Zapatos Zapatos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unHombre Zapatos : Zapatillas Baratos Zuecos de Mujer Hombre, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Compre 2018 Nuevas Botas De Caballero Europeas Y Americanas,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleCovoyyar 2018 elegante estampado de serpiente calzado para mujer, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esCalzado Mujer Sandalia Café Andrea Café En línea Piel 5073dCS632, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Kiabi Bailarina gris estampado animal print Mujer Zapato HHSVKZN,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Buena Aldo Harly Zapatos de Tacón para Mujer .ddkshop.top, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldBugatti Mujer Botas Botas Botas 4113333435153181 en Rojo Oscuro, Economic Outlook, october, International Monetary Caprice 14118 25401 Botines B07BM9PLBR para Mujer Mujer Schwarz,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Calzado cómodo ajuste Zapatos Castaño Fluchos 9651 Castaño Zapatos,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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