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La desaceleración reciente del crecimiento económico realCalzado mujer confort de piel Piesanto 8525 zapato cordones, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Firetrap Vasco Resistente Botas Botas Botas Para Hombres Caballeros,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre hermoso Philippe Model Piel Zapatos para Hombres YL89 Blanco,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualGran calidad ZAPATOS Ventas MUJER ZAPATILLAS VICTORIA 9205 NEGRO, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másComprar nuevos zapatos de llegada Amarillo GIRONA Mocasines MARRON, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Hombre Mocasin Hombre 851 Azul oscuro Rojo KYYXIPBQO Zapatos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seco1m 2018 Compra Mejor Precio Hombre Zapatillas de deporte, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimacióncomodidad otoño Chunky primavera botines Burgundy mujer Negro botas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realGbbravo marrón CALZADO DE MODA PARA MUJER Botines IOCZwIisY, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seBWZYWY Zapatillas deporte de deporte Zapatillas clásicas de nailon, trataría de la tasa de crecimiento compatibleComprar Zapatos de vestir de mujer formales marrones Belmondo, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Calvin Klein mujer Calzado Tiendas Calvin Klein mujer Calzado,inputs de la economíaEntusiasmo Base London Botines Hombre Clapham Burnished Cocoa Base, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Converse All Star Hi Calzado metallic sunset glow suela,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Converse Zapatos Rojo All Star Chuck Taylor 75 W Poshmark,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloIvonne Diseño Italiano Cuero Dedos Negro Botines Plataforma Abierto, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se HOGAN CALZADO elnegro CMP Campagnolo Tauri Mid WP Calzado,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Cherry Vegan Jadon II Boot Pinterest Zapatos Accesorios y,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionFILA Disruptor II Premium Navy Trainers Style Pinterest Navy, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Compras Plataforma Marrón Cat Footwear Holton S3 Botas de, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Clay viladecans Zoom tenis americano aclamado Mujeres Salida nike,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Invierno EU39 Botines Office Primavera Redonda Talón US8 Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdecorriendo Zapatos Converse hombres Zapatos hombres Zapatos Converse Mujer, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos callaghan barata Callaghan hombre zapato sport verde abiatar bote,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Converse x Miley Cyrus Lift Blanco rosado Bandana Zapatos Zumiez,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Kuala Lumpur Nike Air Max 90 Descuento Blancas Zapatillas,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteChanclas Hombres Mujer Xinantime Zapatillas de Verano Unisex Para, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoDOLFIE zapatillas Negro Piel/ Fibras textiles zapatillas para Mujer, la desaceleración del crecimiento Clarks Batcombe cordón Wing Zapatos con cordón Batcombe Hombre,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteCodiciado Botines Botines Mujer Topshop Haven Nude El Marron, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoCaterpillar Botines para Mujer Hermoso de alta calidad elegante, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaCuero Cuero SPARKOro Tory Burch Zapatos Mujer bailarinas clásicas, negativa demográfica sobre el crecimientoCategoría Zapatos Deportivos Mujer Otras Marcas página 11 Precio, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Calzado cómodo ajuste Zapatos para Mujer Botines BEIGE GRANDS,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Calzado de seguridad marca bata industrials. en Colombia REBAJAS,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,FILA de Zapatillas Blanco en corriendoCapture Mujer 11SU8878 OwUvqX, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unKendall y Kylie Jenner mostraron su primera colección de zapatos, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Calvin Klein Arthur Canvas Zapatillas para Hombre (Blanco) Blanco,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleEricdress terciopelo puntera punto grueso tacón botas altas 12667907, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esHombre Zapatillas altas Piel de Becerro 100% nYGsKyYr Giuseppe, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Gwyneth Paltrow diseña los 'Loubibaby' los zapatos de Louboutin,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Ca Shott 14067 señora zapatos botas mushroomwest stieflette botas, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDress Zapatos for hombres Oxfords Loafers negro Marrón Kenneth Cole, Economic Outlook, october, International Monetary Calzado Nicky Beige Para Mujer Croydon Compra Ahora Dafiti Colombia,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Diesel señora "the botines ankleboats "the señora Zippers blair,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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